如何看待苹果近来的股价波动？

    据我所知，尽管苹果公司（Apple）的基本面异常出色，它的股价一直随大盘的走势波动。每当大盘下跌，苹果股票的跌幅会超过市场的下跌程度。而当市场回升时，投资者又开始看好苹果的优秀业绩，其股价动向更能反映其股票价值。

    例如，2007年8月，道琼斯工业平均指数（DJIA）向下调整了10.7%，同期苹果的股票遭受重创，下跌了33%，几乎是市场跌幅的三倍。要知道，当时iPhone已经风靡全球，而Macintosh电脑也被抢购一空。我们找不到任何基本面的因素，支持如此强劲的下跌趋势。

    类似的情形在同年10月重演。短短四天时间，道指下跌了8%，而苹果则下跌了21.9%。2008年1月，随着市场逐渐步入熊途，道指在两个半月内遭遇了13.5%的跌幅，而同期苹果的股价却被腰斩，从203美元/股跌至115美元/股。悖论再次出现了：当时苹果公司的业绩表现，几乎强于美国股市上的其他任何一只股票。

    金融危机时代的苹果公司，保持着收入与利润的巨大增长，接连几个季度刷新了业绩记录。有充分的证据表明，苹果公司是大盘科技股中最被低估的一只，而且具有相当的安全边际。金融危机期间，金融行业指数基金Financial Select Spiders缩水了70%，而同期苹果股票下跌了60%，这充分说明了市场对于苹果公司的非理性程度。虽然苹果拥有巨额的现金储备，而且没有负债，但市场却把它当做金融股来看待。

    上周二，苹果的股票下跌4.5%，而当天道指下跌了2.7%。历史是否会重演？抑或苹果广为人知的出色业绩，使它能够更好的抵御宏观市场的波动？问题来的正是时候，因为目前人们关注的焦点，就是长达8个月的巨大头肩顶形态，正在金融市场上形成。

    很多技术分析师相信，市场已经做好大幅下跌的准备，新一轮衰退的可能性正在上升，并会带领市场二次探底。虽然我认为这种可能性还不大，但有证据表明，标普指数（S&P）很有可能跌至950，同时道指将会跌至8800。如果以上猜想成真，那么苹果的投资者将面对怎样的走势？

    有人认为，苹果的股价可能会在未来几周出现下滑。与此同时，苹果在2010年5月-6月的市场调整中，一直表现良好。期间大盘下跌了13%，而苹果却在调整中期，创下了279美元/股的历史新高。

    过去，大盘下跌12-13%左右，通常会带动苹果股价大幅跳水。但这次情况却有所不同。市场对苹果的波及效应没有及时体现，虽说其股价已经从熊市低点78美元/股，直线拉升到了279美元/股，留下了大幅下跌的空间。

    话说回来，当苹果跌幅超过大盘的时候，对整体市场而言是一个不好的信号，对苹果的投资者而言尤其如此。苹果在经济复苏中担任了领导者的角色。当市场开始对领导者失去信心，所有的下跌就顺理成章了。有人认为，2010的苹果将比以往任何时候都要坚挺。然而，近期苹果股票的弱势表现，似乎证明它将又一次步入过去的轨道。

    译者：朱彦昆