小额贷款能否道义与利益两全？

    而另一方则是一些企业家，后者以令人不可思议的方式改变了尤努斯开创的向穷人贷款的模式。

    本周早些时候，印度最大的小额贷款机构——SKS小额贷款公司在孟买证券交易所（Bombay Stock Exchange）首次公开发行股票，上市当天其股价即上扬18%。

    大型小额贷款公司首次公开募股的做法非常少见，而且这么做很有争议，因为这些贷款机构的资金一般来源于捐款、政府资助和国际组织——例如世界银行（World Bank）。在这类公司中，只有少数曾根据此理念募集公共资金，即帮助农民和编篮工人这样的创业者获得融资，不但道义上正确，还是一桩能产生利润的买卖。

    然而随着SKS的上市大获成功，很可能有更多机构步其后尘，进入股市。SKS公司的创办人威克兰•阿库拉称，为了服务于更多的印度穷人，公开上市也许是获得更多资金的唯一办法。他认为批评的声音是不对的。而尤努斯便是批评者之一，他表示，进入股票市场在根本上意味着要从穷人身上赚钱。这位孟加拉国的银行家同时也是一位经济学家，他在小额贷款领域进行的探索受到了广泛赞扬。由于在孟加拉国创办了格莱珉银行（Grameen Bank），尤努斯获得了2006年的诺贝尔和平奖。

    今年7月，尤努斯在接受《华尔街日报》（The Wall Street Journal）的访问时表示：“小额贷款是改善穷人生活的机会，而不应该成为一种赚钱的机会。”

    到底应该追求道义还是利益？小额贷款行业面临着棘手的两难选择。但是公共小额贷款机构声称，他们可以两者兼得。通过吸引股民参与，SKS筹集到更多资金，也就能向印度的穷人提供更多贷款，而且更多的贷款最终可以降低低收入贷款者承担的利率。

    然而规模经济学放在这里可不灵。小额贷款面对的是高风险的借款人，他们极少拥有可抵押的资产。有些人可能拥有土地，但是不一定能提供相关证明。由于这些原因，让人很难理解利率为何能够大幅降低。实际上，面对来自股民的压力，结果可能恰恰相反，也就是说借款人要承受更高的利率。

    小额贷款的初衷是帮助穷人脱贫，可是如果这个行业的新目标变成了扩大利润，那么要在世界上最贫困的地区帮助小型企业融资的这一高尚事业，与纽约东哈莱姆区那些提供高息发薪日贷款的贷款人有何区别呢？要把握好这个度是非常微妙的事情。

    阿库拉是美国人，毕业于耶鲁大学（Yale University），他干的事情实在不简单。小额贷款是银行业的初生事物，而他已经成功地获得了一些投资巨头的支持，其中包括乔治•索罗斯的量子公司（Quantum Ltd.）、硅谷著名风险投资家维诺德•科斯拉以及Infosys Technologies的创始人N. R. 纳拉亚纳•墨菲。今天，小额贷款仍处于襁褓之中，而且由于阿库拉以及另外一些小额贷款银行家选择了首次公开募股这条道路，这一模式值得我们反复检验。

    不过，股民们关心的仍然是投资回报率。尽管为了社会利益做善事的想法能够吸引一些投资者，但对另一些人来说，这个理由是否足够诱人呢？

    译者：珠珠