美联储为何对美国国际集团实施救助，却置雷曼于不顾

    上周四，美国国会下属金融危机调查委员会（Financial Crisis Inquiry Committee）副主席、前国会议员比尔•托马斯向美联储主席本•伯南克提出了上述质疑。伯南克回答称，美国决策者两年前的做法无可厚非。同时，他承认，在下回发生类似事件时，新的金融监管制度将会使决策者采用其他的解决办法。

    伯南克表示，美联储之所以援救美国国际集团（AIG），是因为美联储官员认为该公司的问题与其金融产品业务无关；美国国际集团下属金融产品部门在金融衍生品上下了数千亿美元的赌注，但在输掉赌注之后，却没有足够的资金来偿还债务。决策者认为，美国国际集团的保险业务仍然正常运作，这意味着该公司有足够的抵押品向美联储借入资金，而不会给纳税人资金带来较大的风险。

    伯南克表示，相比之下，雷曼当时的运营正不断受到打击，因为在市场质疑雷曼资本实力和获取现金能力的情况下，该公司遭到其交易伙伴的抛弃。他称，美联储若是将资金出借给雷曼，则可能面临巨大亏损的风险。

    伯南克没有明确提到的一个问题是，如果美国政府对美国国际集团的倒闭坐视不理，那么将对其交易伙伴造成何种“多米诺骨牌”效应。一些人士对于美联储选择救助美国国际集团并且不愿意披露其行动效果的做法感到不满。他们认为，救援美国国际集团的行动实际上是为了间接救援其交易伙伴，即一些大型外资银行和高盛（Goldman Sachs）。

    伯南克表示，他认为美国国际集团的倒闭将是灾难性的，由于其中涉及到金融衍生品的大量使用，可能会使美国国际集团的问题蕴含更大的破坏力。

    伯南克称，由于该公司的庞大规模以及广泛的交易伙伴网络，美国国际集团一旦倒闭，“将导致国际银行机构的挤兑情况进一步恶化”。

    一个有趣的小插曲是，伯南克被问及，如果今年夏天通过的金融改革法案早在2008年就已经实施，那么美联储将怎样处理贝尔斯登（Bear Stearns）、雷曼和美国国际集团的危机。

    新实施的多德-弗兰克法案（Dodd Frank Act）对伯南克和其他决策者自危机爆发以来的呼吁做出了响应，它授予了监管机构在大型非银行金融企业经营失败时减小其规模，而无需寻求破产申请。伯南克表示，金融体系“大而不倒”（too big to fail）这种思维极具破坏性，而要改变这种思维，关键在于美国政府不要对陷入困境的大型企业施以援手。

    伯南克称：“必须有可靠的方式来让企业倒闭，或者说要求它们倒闭。”

    他因此表示，在新的监管制度下，贝尔斯登、雷曼和美国国际集团的危机可能导致这些公司进行清算，这是一个逐步减小其运营规模并进行清偿的过程。

    这意味着，美国国际集团在下一次陷入困境时，仍将会经受巨大的磨难。

    伯南克表示：“除非我们当时能够通过一些鼓舞人心的话语来终止挤兑情况，否则，我认为没有其他的选择”。