为何美元疲软对于拉动经济增长并无益处？

    美联储将有可能加印新钞来刺激美国经济的复苏，近日美元币值闻风而降，创下历史最低值。

    由于美元贬值会降低美国对外出口商品和服务的价格，因此很多人期望借此拉动美国制造业的发展。本周，《华尔街日报》（The Wall Street Journal）有报道称，美元疲软打开了机遇之门：美国最大的煤矿公司康索尔能源公司（Consol Energy）在南美、澳洲、欧洲和拉丁美洲市场上赢得了商业竞争。美国摩根大通公司（JPMorgan）的分析师在一份关于杜邦公司（DuPont）的报告中指出，基于一系列因素，摩根大通提高了对杜邦公司股票的评级，从原有的“中性”上调至“买入”，部分原因在于美元兑欧元汇率的下跌将有助于该公司产品在欧洲的销售。包括好市多（Costco）和迪尔（Deere）在内的不少公司也表示，美元贬值更有助于它们盈利。

    通常而言，货币疲软确实会使得出口更具竞争力。此外，美元贬值后，美国人不得不花更多的钱去购买外国商品和服务，这有可能使他们越来越多地从国内市场购买商品，从而有助于减少美国的贸易赤字。

    然而，这些观点也可能有些牵强附会。这些公司眼下看到的收益都是短暂的。美国制造商联盟（Manufacturers Alliance/MAPI）经济学家克利夫•沃德曼认为，要想真正通过疲软的美元从贸易中获利，就必须给它一个明确的“疲软期”。 制造商联盟是一个行业协会，位于美国弗吉尼亚州阿灵顿市。

    这段时间，美元币值总体而言呈下降趋势。然而在过去几年里，美元币值有起有浮，并非在持续下滑：尽管近日来美元币值有小幅回升，但据美国彭博社（Bloomberg）报道，今年8月27日，美联储主席本•伯南克暗示货币政策将有所放松，自此以来，美元兑其它大部分主要货币的汇率下降了至少7%。

    在今年春天和夏季的一段时间里，由于希腊经济险些崩盘，欧洲其它部分地区也面临着巨额的政府债务，美元对欧元汇率几度大起大落。2008年的银行业危机过后，许多投资者远离股票而转投美国国债，拉升了美元需求量，从而使得美元更加坚挺。

    美国财政部部长蒂莫西•盖特纳日前在加利福尼亚州帕洛阿尔托讲话时表示，在货币估值方面，各国的矛盾日益尖锐，在此形势下，美国希望世人相信美元将继续坚挺。

    由此可见，主要的跨国公司们看到的不是“疲软的美元”，而是“动荡的美元”。而这种“动荡”使企业运作各环节的预先筹划变得无比困难，从生产到库存皆是如此，企业高管们也为此十分紧张。

    有些人则认为，可以将美元贬值作为一项重要的出口战略，以促进美国经济未来的增长。没错，这很可能在短期内对美国国内生产总值（GDP）的提升有一定推动作用，尤其是在最近经济增长如此缓慢的情况下。然而，扩大出口对美国经济所起的作用也就仅限于此 。由于出口仅占美国国内生产总值的11%，比重相对较小，因而不少经济学家认为，出口增长不足以成为美国经济增长的巨大推动力。

    总之，美元贬值弊大于利。美元贬值将刺激物价快速上涨（引发通货膨胀），进而阻碍消费。美元币值的波动目前可能是美国经济的一剂“创可贴”，但绝不是长久之策。

    译者：余晓