通用汽车：最难卖的可能是自己的股票

    全美个人财务顾问协会（National Association of Personal Financial Advisors）的好几位成员都表示，通用汽车公司虽然从2009年7月的破产中重新站起来了，不过对于散户投资者来说，它仍然是一项未经检验的投资。这家位于底特律的汽车制造商虽然受到了美国政府的500亿美元现金资助，但到目前为止，它并没有表现出持续的赢利能力，也没有表现出它有能力与丰田（Toyota）、本田（Honda）、现代（Hyundai）以及其它外国厂商竞争。

    如果通用汽车的员工和经销商打算买通用汽车的股票，这种做法就更是大错特错，因为金融顾问们表示，通用汽车已经为员工和经销商留出了5%的IPO股份。通用家族押在公司重组上的赌注已经太高了，他们没必要承担更多的风险。

    金融顾问泰德•菲特在密歇根拥有三个办公室，他在通过电子邮件发出的声明中指出：“我有许多朋友曾经、而且仍在为通用汽车工作。我们曾帮助我们的全部客户在每股38美元的价位上将（重组前的）通用股票脱手，当时通用的噩运已经是板上钉钉的事实了。”菲特对通用股票的需求表示质疑，称这次首次公开募股是“政治性”的。“大多数的通用IPO股权属于美国财政部，因为后者拥有61%的通用股权。”

    沃伦•沃德是印第安那州哥伦布市的一位金融顾问，他也认为通用汽车之所以进行此次IPO募股，政治因素要大于财务因素。他在通过电子邮件发出的声明中写道：“我认为通用公司还没有真正地准备好，美国政府就急急忙忙地推出了这次交易，作为选举时期的一种政治姿态。”沃德还指出，全美汽车工人联合会（United Auto Workers）的医疗保健信托基金拥有通用汽车17%的股份，由此，通用汽车的工人们已经拥有了“足够多的”通用股票。

“后破产时代”的投资风险

    企业的破产保护会将大量股权投资者扫地出局，而且往往会让堆积如山的债务跌成白菜价。因此鉴于破产重组企业存在的固有风险，投资专家们往往不予看好。此外，新通用除了资金比老通用更加充足，其它方面几乎如出一辙，还保留了许多导致老通用走上破产保护之路的坏习惯和文化上的弱点。这引起了人们的广泛担心，因而进一步削弱了通用的信誉。

    位于加利福尼亚州阿塔洛玛市的金融顾问吉姆•海特曼认为：“通用的破产重组有点像一个瘾君子的破产，虽然你可能已经免除了它的债务，不过导致他们走下坡路的问题仍然存在。通用很可能会灰溜溜地向美国政府讨要更多的钱，这很可能只是个时间问题。”

    密歇根州大急流城的五三资产管理公司（Fifth Third Asset Management）首席固定收入策略师米奇•斯塔普利表示，该公司在2006年抛售了通用汽车的股份和债务。四年后的今天，斯塔普利仍然认为不宜持有“新”通用股票，斯塔普利能举出许多理由，其中最重要的一点就是对通用管理层心存顾虑。

    他说：“18个月里换了4名首席执行官，这在任何企业里都是一个十分危险的信号。要知道，你购买的是一个管理团队，以及这个管理团队带领企业进步的能力。”斯塔普利说他对通用汽车的竞争地位感到担心。就连他的岳父——一位工会的电气技师，最近也放弃了“购买国货”的一贯宗旨，转而购买了一辆韩国起亚（Kia）生产的轿车，这更加深了他对通用的担忧。

    斯塔普利对此大为诧异。“我纳闷道：他居然买了一辆外国车？”

    译者：王雪菲