Ambac破产在即

    美国债券保险商Ambac金融集团无力按时支付280万美元的债券利息。该公司已公开宣称，无论如何，它都会于今年底宣告破产。

    Ambac金融集团总部位于纽约，它表示，2023年将有7500万美元利率为7.5%的债券到期，而它决定不按时支付这笔利息。如果该机构在一个月内无法支付这笔款项的话，它有可能拖欠债务，并可能因此导致该债务提前到期。

    有关即将破产的言论，对于Ambac来说并非什么新鲜事。去年此时，它就曾宣布，到2011年将资金耗尽。今年8月，Ambac首次宣布，它已开始与债权人就预组破产（prepackaged bankruptcy）进行协商，该公司的命运也因此更加明朗。

    迄今为止，Ambac背负有16亿美元尚待还清的债务，而且该公司一直在试图对其债务进行重组，以减少现金流失。过去10年间，该机构为华尔街承保债券和相关金融衍生工具，例如债务抵押债券（CDO）等，并因此获益颇丰。

    但与其他诸多同行一样，当金融危机来袭时，Ambac发现，那些利润不过是水中泡影。此外，该公司不久还发现，其储备金极为有限，无力还清到期的债务。

    今年3月，按照威斯康星州保险业督察官的要求，Ambac的信贷衍生工具部门开始“休养生息”，这导致该机构剥离了其地方政府债券投资组合。而且，随着房市泡沫的破灭，Ambac的信用等级也大幅下滑，自此之后，该公司再也没有承担新的保险业务。

    Ambac公司表示，它目前正努力与债权人达成协议，希望能够实现预组破产。预组破产是指债权人提前签字同意一项计划，该计划规定假如债权人放弃追索目前的债务，将可获得多少数额的赔偿金。

    但是，Ambac表示，如果其无法与债权人达成一致，预计将在年底时根据《美国破产法》第十一章申请破产保护。

    该公司还表示，导致事情棘手的一个重要原因是，假如进行重组，则债权人的债券将转变成股票，然而，若是债务收购的时机不佳，可能导致该公司因税收减免获得的优势丧失殆尽。房市泡沫破灭后，Ambac损失惨重，因而获得了一定的税收减免。

    今年早些时候，该公司曾参与“税收优惠保留计划”（Tax Benefit Preservation Plan），以尽可能降低由于公司股票交易导致公司易主的风险。尽管如此，如果在申请破产保护前18个月内，与公司破产重组有关的债权人拥有大部分交易中的债务，那即便该公司申请了破产保护，分配给上述债权人的股票数量之大，仍可能导致公司易主。

    因此，凡是在公司申请破产保护前大量购买该公司债券的个人或机构，只要在公司经过破产重组之后，拥有该公司5%或者更多的股票，就有可能从根本上限制该公司未来使用其净运营损失（NOL）的能力。

    在曾经的好日子里，Ambac股票在市场上颇为风光，然而11月1日，其股价骤跌38%，降至仅每股51美分。

    译者：红权