穆迪警告刺激措施或将打压国债

    该评级机构表示，美国积极采取财政刺激措施（而非削减债务），可能导致“市场将要求政府债券有更高的风险溢价,这种可能性虽小但却不断加大，这与美国国债长期以来享有的避险天堂地位形成鲜明对比。”

    穆迪在其Aaa级主权监测季报中指出，与美国支出优先的立场形成鲜明反差的是,同样拥有AAA评级的西方三大经济体（英国、德国和法国）却正在不同程度地实施财政紧缩政策。

    穆迪表示，欧洲的问题在于，大幅削减支出将严重拖累经济增长，以至于紧缩政策基本上也无法减轻规模庞大的债务负担。穆迪称，尽管近期德国经济增长强劲，略微缓解了上述担忧，但“问题仍未解决”。

    该评级机构指出，美国的问题则更为严重。它表示，如果白宫和国会不能直面美国自身的财政问题，可能会引起债券市场恐慌，出现前美联储主席阿兰•格林斯潘近几个月来一直警告的情形。

    美国赤字水平持续居高不下，债务规模步入上行轨道，这些可能导致其借贷成本升幅超过目前预期，从而加大未来削减赤字方面的难度。

    该评级机构表示，它在某种程度上将各个富裕国家的借贷成本看作是“在重大金融危机之后应如何控制财政政策的一种测试”，尽管该机构承认，由于各国货币政策立场千差万别以及美元全球储备地位等诸多复杂因素，该测试也并不完美。

    穆迪发表此番言论的同时，投资者也在担心富裕国家将如何脱离此次金融危机期间所陷入的债务泥潭，并兑现为医疗及退休福利保障所许下的承诺。

    美国政府债券收益率仍接近历史低位，但10年期美国国债收益率自去年10月见底以来，升幅已有1%左右（参见上图），当时市场已处于受通缩困扰的尾声。然而，并非只有美国出现这样的上涨，这表明投资者目前更担心的是所有富裕大国的财政问题。

    尽管经济政治环境各异，但美国以及英国、德国、法国均面临“在其现有政策承诺下,与人口老龄化有关的养老金和医疗补贴急剧上升的现实。如果这些国家希望保持其债务信用等级的长期稳定性，那么必须要控制好此类未来成本。”