谷歌有闪失可怎么办？

    作者： Jon Fortt

    一月份以来，科技股的表现跌宕起伏，纳斯达克指数几乎跌落至熊市水平。但是，随着谷歌（Google）发布财报，市场的震荡或许更大。

    这是因为科技股的上涨趋势已于11月终结，而谷歌又是科技股上涨的宠儿。和苹果公司（Apple）一样，谷歌强大的品牌和创新技术让人们相信，它能够在经济衰退时保持繁荣。然而，苹果公司令人失望的盈利预期已经引起了华尔街的不安。无论好坏，假如谷歌的结果令人惊讶，那么，整个行业将再起波澜。

    起码，谷歌的赢利目标比苹果公司低。由于担心全球经济放缓不利于谷歌的增长，投资者已将谷歌的估值同其他快速增长的科技股，如Research in Motion公司）和VMware公司的估值一起下调。谷歌的股价已经从12周前的盘中高位747美元下降了25%。

    但这并不意味着谷歌的股价就低了。

    谷歌的市盈率仍然保持在40倍以上，这表明投资者对公司即将发布的数据持乐观态度。（分析师预计，谷歌 5年来的年增长率为35%左右，这表明其未来的股价仍然很高）。预计谷歌的收入将达到35亿美元，每股盈利接近4.50美元。显然，一些分析师认为这是有可能的。贝尔斯登（Bear Stearns）调高了对谷歌收入和盈利的预测，尽管comScore公司的数据表明，谷歌的搜索市场份额以及点击率可能有所下降。

    然而，看好谷歌的人们或许会感到失望。在线广告的支持者，例如微软公司（Microsoft）新兴业务部门主管唐•道奇（Don Dodge）曾经表示，商家将越来越重视广告投放的效果，这一趋势不会随经济衰退而改变，而按效果付费的广告模式正是谷歌的强项。至于该趋势能否使谷歌的报告结果令分析师满意，我们且拭目以待。去年谷歌发布第四季度报告时，管理层说，由于国际业务的扩张，以及美国广告客户对特价搜索词的青睐，第四季度的单次点击价格（CPC）有所下降。但是，受益于假期期间的整体走强， 谷歌的收入和盈利保持高位。

    以此类推，假如谷歌今年面临同样的问题，而假期期间整体经济形势走软，那么，要想实现华尔街的收入和盈利目标可不是件容易的事。

    但是，谷歌不会为这样的事情寝食难安。众所周知，谷歌不向分析师发布销售和盈利指导，因此，华尔街为它制定目标时，从其管理层获得的观点相比其他公司要少。谷歌的高管说，这样，公司就不会受到诱惑去操纵数据，造成假象。（当然，不管怎样那样的诱惑总是存在的，因为分析师总会公布他们的目标，每个人都知道他们期待什么。）

    这一切说明什么？假如谷歌未能实现爆炸性的盈利，或是管理层信心稍有不足，那么，不仅谷歌本身，甚至整个互联网也都会惊慌失措——尽管雅虎（Yahoo）已经令人头疼不已。显然，科技股投资者目前需要的是信心，他们期待谷歌能够做到。