花旗力挺深陷困境的投资
花旗银行将六只摇摇欲坠的结构投资工具产品（SIV）并入资产负债表中，宣布将斥资35亿美元以支持SIV运作
作者：Roddy Boyd
花旗集团（Citigroup）宣布，它将斥资35亿美元力挺六只深陷困境的结构投资工具（SIV）。这六只SIV于去年并入花旗集团的资产负债表。该举措旨在维持穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）对这六只SIV的信用评级水平——这六只SIV分别为Beta Finance、Centauri Corp、 Dorada Corp、Five Finance、 Sedna Finance和Zela Finance。穆迪已经再次将这些投资工具发行的重要商业票据和中期债券评定为第1级（Prime-1）。
花旗发言人指出此举仅仅是为了履行其接管旗下SIV负债的承诺。
12月13日，花旗将旗下麻烦缠身的SIV并入其资产负债表。尽管这些SIV投资工具是由花旗创建和管理，但它们从法律上来说是独立的公司。此前，Sedna Finance的信用评级于12月4日被下调了12个档次。在花旗做出并表决定前，这些SIV的净资产价值于一个月内下跌了54%。
在去年秋天升级的信用风暴中，花旗的SIV身处风口浪尖；而此前很长时间花旗的SIV没有得到重视，仅仅被认为是表现萎靡的短期套利工具。夏末秋初，短期货币市场流动性枯竭，而SIV投资工具也因此麻烦缠身。这些SIV经常以次级贷款资产为担保发行票据。由于债权人担心这些担保资产的信用质量，SIV无法通过商业票据融入新的资金，只得以低价出售资产以偿付投资者。这导致SIV损失惨重，几家位于伦敦的大型SIV甚至因此自动破产。
全球SIV市场总值为1000亿美元，而花旗及其旗下公司占有其中50%的份额。因此，人们一度认为花旗是美国财政部提出M－LEC计划（“主要流动性增强工具”）的主要原因。M-LEC的初衷是为了引入有意收购SIV资产的买方。但华尔街对此计划反应冷淡。花旗新任首席执行官潘伟迪（Vikram Pandit）一决定将SIV并入资产负债表，M-LEC计划便正式宣告终结。
换作平日，在正常的市场周期中——在信用危机还不至于威胁全球经济增长的情况下，花旗的举措可能被看作是一个积极的信号，说明该公司已经在声誉和资产负债之间做出了有效权衡。但是，在当前的情况下，这则关于SIV的新闻充其量算是一条不痛不痒的好消息——根本没法平息胆战心惊的投资者的忧虑。毕竟，债务危机仍在蔓延，投资者很清楚花旗在其中应负的责任。他们也了解花旗在债务抵押债券（CDO）业务上还存在数十亿美元的风险敞口。
