投资非洲 回报初显
腐败和暴力的普遍印象并没有阻挡西方公司对非洲国家投资的热情——通常投资效果非常显著
作者：Marc Gunther
读读关于肯尼亚内战、乍得暴乱、达尔富尔种族大屠杀一类新闻，你可能认为非洲不是投资的地方。
但是这些新闻背后暗含的是商机。非洲经济年增长率达5%-6%，通货膨胀程度正在减轻，石油、铜、黄金等大宗商品的价格上涨。
像所有的新兴市场一样，非洲也是投资的风险地带，但是“实际风险比想像中的要小，”汤姆•吉宾（Tom Gibian）表示。他是私募基金新兴资本公司（Emerging Capital Partners，ECP）的首席执行官。该公司总部位于华盛顿特区，专门关注非洲市场。
该公司自1999年开始对几个非洲基金进行了超过12亿美元的投资。投资的公司达48家，其中18家的投资已经撤离，获得超过6亿美元利润，平均收益是本金的三倍。“盈利状况非常好，”吉宾说。
公司利润主要来自：
——赛泰尔（CelTel），移动电话公司，客户遍布13个国家，包括肯尼亚、乌干达以及尼日尔和乍得等穷国。2000年，ECP花5000万美元购买赛泰尔股份，5年后，赛泰尔被卖给一家科威特公司，ECP得到2.15亿美元。
——经济银行（Ecobank），总部位于多哥的区域性银行集团。1999年，ECP购买了该行价值1200万美元的股份，并在董事会中取得一个席位，2006年以3600万美元脱手。
——伊维斯种植园国际公司（Societe International de Plantations D'Heveas），在加纳和科特迪瓦设有分支机构的橡胶出口商。该公司随后收购了尼日利亚的米其林种植园。2005年，ECP投资1480万美元购买伊维斯的股票和可转债，2007年卖出，获得4810万美元。
当然，ECP也有过失败的投资，包括一个网络语音电话项目和一个位于南非的无线电视网络项目。
总的来说，非洲政府领导人为当地公司提供了大力支持，以促进资本市场、私人投资和贸易的发展。“非洲的真正新闻是，”吉宾说，“过去5年里，几乎每一个国家的总统，甚至反对党领袖都认识到私有部门的重要意义。他们还认识到必须放松管制，大力招商引资。高度集权的计划体制、资产国有制度和社会主义的老一套已经基本被淘汰。市场力量胜利了。”
这样说可能有些夸张。非洲的“整体经济自由程度比其它任何一个地区都低，”遗产基金会2008年《经济自由度指数》（Heritage Foundation's 2008 Index of Economic Freedom）指出。该《指数》显示，非洲地区“在产权、廉洁和商业自由方面的表现尤其糟糕。”
但大多数专家相信商业环境正在改善。为了分散风险，ECP在30多个国家的多个领域投资。投资最多的是非洲人口大国尼日利亚。电信是该公司投资的最大领域，占了投资组合的30%。ECP也在银行、矿业公司、港口和航空领域有所投资。
有些投资项目如果能按计划取得成功，将产生重要影响。两年前，ECP投资诺托化工（Nortore Chemicals）3500万美元，重建尼日尔三角洲一个废弃的化肥厂，以便使用尼日利亚丰富的天然气生产氮肥。如果进展顺利，春季投产后，该厂将生产按100美元/吨的优惠价格提供的化肥，令当地农民受益。但这家工厂之前正是因为腐败和管理不善而倒闭，所以很难保证新厂能取得成功。
ECP拥有27名专业投资人士，其中17位分布在非洲的5个办事处。他们当中有很多是非洲人。“不能光凭一次实地考察就投资8000万美元，”吉宾说。
吉宾和他的首席运营官赫利•多迪（Hurley Doddy）都是经验丰富的全球投资者。54岁的吉宾在所罗门兄弟（Salomon Brothers）和高盛（亚洲）公司（Goldman Sachs Asia）工作了12年，后来加入新兴市场公司（Emerging Markets Partnerships）。这家投资公司是ECP的发起人。44岁的多迪曾在伦敦、东京和圣保罗为住友银行（Sumitomo Finance）和所罗门兄弟服务。
ECP员工说他们能在投资交易中获得有利条件，是因为非洲公司资本匮乏。“供求关系以供方为主导，”吉宾说。“如果你是一名肯尼亚商人，希望通过发行股票募集2500万-3000万美元，可供选择的资金来源非常有限。”
随着其他投资者进入非洲，这种情况可能发生改变。去年11月份，美国财长汉克•保尔森（Hank Paulson）对非洲进行了为期5天的访问。在结束访问时，保尔森表示，美国的海外私人投资公司（Overseas Private Investment Corp.）将提供2.5亿美元的启动资金设立三个新的非洲投资基金。多迪说那样做很好。“我们优秀的投资业绩向外界表明，非洲是投资的好地方。我们希望有更多的人考虑：怎样才能加入对非洲投资的行列？”
