德雷克的“颠簸”征途

    曾经是对冲基金业宠儿的德雷克现在却面临着艰难的选择

    作者：Roddy Boyd

    纽约一家备受瞩目的对冲基金公司已通知投资者，由于表现欠佳和在主要市场缺乏流动性双重原因，它正考虑关闭旗下数个主要资产组合。

    德雷克管理公司（Drake Management）是一家曾经风光一时的债券基金管理机构，它的旗舰基金2005年的回报率高的惊人，达到41%。但是过去几个月中，由于一系列大额交易撤出该基金，它陷入了麻烦。

    去年，价值曾高达30亿美元的全球机遇基金（Global Opportunities fund）下跌25%，导致投资者于1月初纷纷向德雷克要求赎回价值10亿美元的基金。2月29日，基金管理人员暂停从另外一个系列的基金——低波动性基金（Low Volatility Fund）集团中撤出款项。

    《财富》取得了发给德雷克投资者的一封信，信中，基金管理者为投资者列出了他们正在考虑的两种截然不同的选择：要么关闭全球机遇基金，投资于新的基金；要么坚持下去，等待市场发生逆转。信中的措辞暗示了管理者希望投资者投资于德雷克新的基金。

    一旦基金重组获得投资者批准，这将意味着这家总部位于第五大道的投资管理公司的财富将出现巨大逆转。去年该公司管理着近70亿美元的对冲基金资产和100亿美元的公司资产。

    鉴于德雷克的全球机遇基金是一支宏观基金，相关的宪章允许它投资于大多数资产类别，它现在陷入困境就让人感觉奇怪了。至少根据CS/Tremont对冲基金指数，很多同类的宏观基金今年都开局良好，1月份平均收益为4.44%。

    这个领域的很多基金由于下注美元贬值和油价上涨而获得巨额收益。

    现在还不清楚德雷克到底是怎样陷入麻烦的。负责监测全球机遇基金及其表现的对冲基金中的基金经理告诉《财富》，德雷克去年秋进行的一系列交易都未能成功，包括将赌注下在美元对日元贬值、长期国库券价格下降和美国股价上扬上。

    这三宗赌注均以失败告终。由于交易未获成功，德雷克的全球机遇基金账面损失达14%，而后又在11月份损失10%。

    很快，该基金就陷入了一种典型困境：要求增加盈利和提供额外担保的呼声越来越高。德雷克在信中提到它的交易方，即大经纪人时用了“掠夺性交易”这样的字眼。这意味着交易方不再会为了赢得该基金的交易而拿他们的自有资本进行冒险，甚至不会给德雷克提供微薄的债券买卖价差。从本质上来讲，经纪人知道该基金已经很疲软，抛售它没有多少风险。

    另外，随着信用危机蔓延到债券领域，德雷克在其他对冲基金的大额固定收入投资也遭遇了价格下降和流动性紧缩的问题。

    德雷克的一名外部发言人拒绝对此发表评论。