印度经济渐失锋芒？

    作者：John Elliott

    随着对经济减速的恐惧愈演愈烈，印度商界情绪一片低迷。上周三公布的数据显示今年1月的工业同比增长率仅为5.3%，还不到去年同期11.6%的一半。这一数据使印度股市创下当日全亚洲的最大跌幅。孟买Sensex指数跌至15,346点，接近六个月来的最低水平，跌幅达4.85%。而仅仅两个月前，这一指数曾创下令人难以置信的21,000点高位。

    印度财政部长奇丹巴拉姆（Palaniappan Chidambaram）不可避免地表示这仅仅是一个月的数据，市场不必为此忧心忡忡。但这不过是政客们在情势不乐观时的口头禅。况且12天之前他刚刚公布了印度的年度财政预算，该预算并未预见到严重的经济衰退。

    当然，在一定程度上，奇丹巴拉姆部长说的也没有错。不过这些数据却延续着一个已经保持了好几个月的趋势。受货币紧缩政策以及高利率影响，去年4月到今年1月，印度的平均工业增长率已经从一年前的11.2%下降到了8.7%。

    尤其让人担忧的是，与2007年同期相比，今年1月资本性商品生产的增长率从16.3%降到了2.1%。在统计模型中占很大权重的小型摩托车销量下降，致使耐用消费品出现了3.1%的负增长。

    这样的经济形势对于现任政府来说可不是个好消息。明年5月前印度必须举行大选，政府正寻求在今年下半年举行选举，可能定在11月。目前领导联合政府的执政党是国大党，11月前，该党将经受卡纳塔卡邦等地方选举的考验。

    按理说，有财政部长奇丹巴拉姆和总理辛格（Manmohan Singh）这样经验丰富的高官，印度政府应该提高经济活力，改善穷人生活，刺激商业发展。可是照今年的形势看，前景并不乐观。尤其是印度通胀率目前已经达到了5%，离6%的政治警戒线只有一步之遥。经济增长减缓也许能抑制部分价格上涨，但大米、小麦及食用油等主要食品成本暴涨，继续推动着通胀的上升，而所有这些商品都严重影响着穷人的收入。

    和上届政府一样，现任政府十分清楚，在大选中，选民们主要关注的是政府是否改善了穷人，特别是占全国人口75%的农民的生活水平。正因如此，奇丹巴拉姆制定的年度财政预算计划在未来三年拨款150亿美元为4,000万拖欠贷款或无力还贷的农民减免债务。

    这一举措是否有效，目前仍有争议。因为这可能会鼓励更多的人拖欠贷款，同时鼓励各邦政府出台耗资巨大的减债政策。

    最有争议的一点是，数以千万计的农民仍在千方百计地偿还贷款，因此不能享受奇丹巴拉姆提供的减债待遇。当他们发现别人拖欠债务却可以享受政府的慷慨援助时，会做何感想。这可能促使他们在选举中站在国大党的对立面。这种减债政策对国大党来说可能是弊大于利。

    在印度，援助穷人从来就非易事。发放到农村的援助一半以上会流失掉，根本到不了农民手中。如今通胀高企，经济减缓，新的举措可能达不到预期目的。