Borders准备寻找买家

    这家深陷困境的连锁书店聘请银行寻找买家，签署融资协定。

    作者：Scott Moritz

    生意清淡的Borders已向积极投资者和闻风而至的银行低头，请它们为自己物色买家。

    这家连锁书店巨头表示，为维持正常营业，它已向大股东Pershing Square Capital融入了4,250万美元。该公司宣布将不向股东分红，并且聘请JP摩根（JP Morgan）和美林（Merrill Lynch）探索其它机会。上周四消息一传出，Borders的股价就下挫了21%。

    这家位于安娜堡的零售商计划于周四收盘时公布收益情况，但收购的消息却先一步不胫而走。鉴于竞争对手Barnes & Noble's发布的财务数据不尽人意，Borders第四季度的经营情况也不容乐观。

    Borders是第二大零售书店，但被规模更大的长期竞争对手Barnes & Noble's打得一败涂地，业务甚至赶不上沃尔玛（Wal-Mart）、好市多（Costco）等折扣商场。此外，Borders的网上业务也屡屡受挫。20世纪90年代末期，Borders试图进军电子商务，结果被一些出版界分析人员称为“灾难”。之后，它又尝试与亚马逊（Amazon）合作，但利润微薄。Borders宣布将于下月发布自己的网站。但这个网站目前仍是测试版。

    加速衰落：去年，首席执行官乔治•琼斯（George Jones）采取了一系列措施试图扭转局势，包括设立书报亭销售MP3和有声读物，以开拓数字媒体市场。去年9月，琼斯在向投资者通报收益数据的电话会议上表示，他相信计划已“走上正轨”，有望“从2008年初开始为公司实现持续的销售和利润增长。”有鉴于此，Borders的加速衰落着实令人震惊。

    在Borders采取战略转型的同时，Pershing Square Capital的合伙人理查德•麦奎尔（Richard McGuire）于今年1月出任该公司董事。积极投资者比尔•阿克曼（Bill Ackman）通过Pershing Square Capital持有Borders26%的股份。据称这促成了“物色买家”战略的出炉。阿克曼及其代表未对此发表评论。

    阿克曼最知名的投资案例就是说服温迪（Wendy's）剥离旗下的薄煎饼连锁店Tim Hortons，并于2006年将后者上市。

    根据与Pershing Square Capital签署的融资协议，Borders将出售几家海外子公司。Pershing Square Capital已经同意收购Borders在新加坡、澳大利亚和新西兰的Paperchase连锁店。但是，该协议还规定Borders必须首先自行为上述子公司寻找买家，如果无法卖出，Pershing Square Capital才会以不低于1.25亿美元的价格接手。

    负债10亿：截至去年11月份，Borders已深陷赤字。最近的统计显示，2007年前三季度，该公司实现了24亿美元的销售收入，但净亏损达2.22亿美元。截至第三季度，Borders的总负债为10亿美元，现金余额只有6,500万美元。

    目前，收购候选人尚未浮出水面。Barnes & Noble或许有意把握这次机会吞并紧随其后的竞争对手。但是反垄断监管机构很可能会对此持有异议。

    分析师预计，Borders公布的财务报告中，第四季度的调整后收益为每股1.42美元，而一年前同期的每股收益为1.61美元。去年圣诞假期的销售旺季，公司销售额由一年前的15.2亿美元下跌到14亿美元。