反向投资者应考虑AMD
尽管遇到了裁员和财务上的问题，这个第二大芯片制造商正在研发一些前景不错的产品
作者：David Kirkpatrick
AMD这家弱小的个人电脑芯片制造商在发展历程中，曾经经历了起起伏伏，现在它又遇到麻烦了。它都在重复的做些什么呢？主要就是与强势的对手英特尔（Intel）在产品竞争中获胜，同时还要实现盈利。
这并非易事。周一，AMD宣布其一季度的业绩低于此前预期，并称将裁员10%，作为自我惩罚。其股价在过去一年已经大跌的情况下，又在盘后交易中小幅下跌到了6.20美元左右。
但我认为，华尔街现在是低估了AMD，它的市值现在只有区区38亿美元。AMD在2006年年中收购了图形处理芯片制造商ATI，这是其过去几年中最大的新闻，但现在人们普遍认为这次收购是失败的。猜猜收购花了多少钱？54亿美元！
如今，收购后组成的新公司市值比当时AMD收购ATI支付的价格还低16亿美元。而在AMD的青壮时期，也就是2006年初那段不明朗的时间内，其市值曾有几个月都超过了200亿美元。
AMD的业务果真大幅萎缩了吗？真的如很多人所言，英特尔准备好了要一劳永逸地压制住它那弱小的对手吗？
不尽如此。在芯片方面，AMD现在有一些好消息，也是很有意义的消息。纳森•布鲁克伍德（Nathan Brookwood）是Insight64的首席分析师，为AMD和英特尔提供咨询服务。他说：“AMD在2007年底表现极佳，现在产品按时上市，都能够满足或超出预期。”
许多新产品并没有被算到一季度的业绩当中。如果一切都按计划进行的话，这些新产品有可能会从第二季度开始纳入业绩，当然鉴于是AMD，我承认这个问题还是个未知数。考虑到其裁员是华尔街所要求的，这种未知性还会再增加一些。经过如此规模的裁员后，AMD还能保证其竞争力不受影响吗？
来简单看一下AMD的生产线。在经历了一段痛苦时期之后，AMD的高端服务器芯片发展起来了，这是最重要的。AMD极力宣传的Barcelona四核芯片曾预计在2007年6月出厂，可后来由于发现了一处生产缺陷，AMD又回到了画板设计，所以该芯片现在才出厂。客户对此十分兴奋。惠普（Hewlett-Packard）和升阳微系统（Sun Microsystems）以及其它公司不久都会开始销售装有Barcelona四核芯片的服务器。
由于服务器芯片最有赚头，这块业务就变得至为重要。英特尔凭借自身一流的服务器芯片而变得很强大。AMD的服务器市场份额在大约一年以前还高达25％，现在已经跌到了不足15％。
在另一个关键市场——笔记本电脑市场上，AMD也忽然看到了希望。英特尔的迅驰（Centrino）产品将处理器和一个“芯片组”结合到一起提供给笔记本生产商；这种产品使得英特尔凌驾于其微不足道的对手之上。现在，AMD也终于拥有了类似的产品。
这是不被认可的ATI收购所带来的一项具体的好处。布鲁克伍德说，AMD新推出的芯片加芯片组的组合为它赢得了更多的个人电脑制造商，数量超过了其历史上其他笔记本产品所赢得的生产商数。此外，配有这些芯片的电脑还能实现配有英特尔芯片的电脑所不能实现的功能，比如播放一部正常长度的高清电影后电池电量还未耗尽。
总的来说，这些利用ATI所提供的技术生产出来的芯片在市场上同ATI以前的产品一样具有竞争力。这是个好事，因为图形处理和高效播放视频能力对现在的计算处理来说是极为重要的。
与此同时，英特尔也在全速前进。它资金雄厚，能够大规模生产先进的芯片。这都是AMD所无法比拟的。英特尔在过去的几年中削减芯片价格，给AMD带来了数次打击，其间英特尔也在不断改进自己的生产线。
过去，一个强大的英特尔或许意味着AMD注定只能踉跄前行。但是市场见证了一些根本性的变化。在2004年，也就是我写下《AMD及其CEO鲁毅智传》（profile of AMD and its CEO Hector Ruiz）那年，AMD只向几家主要的电脑公司销售芯片，提供少量产品。（那时AMD的股价是14美元，不出15个月就涨到了40美元。）
如今，除了索尼和苹果公司之外，其他主要的个人电脑生产商都购买AMD的产品，并且他们中大多数都会购买多种不同的AMD产品。现在市场竞争已转为价格战，两家公司继续竞相争夺市场份额。
这正是个人电脑生产商所希望看到的。对于他们来说，AMD的消失将会是一场灾难。如果没有AMD的威胁，英特尔的创新速度会更慢，产品价格会更高。2004年以前一直都是这样的。
英特尔有好的杀手锏产品，但是AMD也有。英特尔在某些领域领先，而AMD在其他领域带头。两家公司都有可能发展得很好。顺便说一下，市场在很多方面还是很健康的。（参见我最近发表的一篇有关全球增长的专栏文章《科技股为何前景光明》）这不是常规的想法所能得出来的结论，也非AMD的股价现在所能传达出来的信息。
