花旗向私人股权投资基金筹钱

    贷款出售计划将给花旗带来急需的现金，也许还能给困难重重的债券市场注入一针强心剂。

    作者：Roddy Boyd

    花旗（Citi）计划向私人股权投资基金出售120亿美元杠杆贷款。这表明在伤痕累累的债券市场中，至少是在一个小角落出现了稳定的信号。

    这笔交易既正确也必要。对花旗来说，本次债权倒手意味着现金注入。对于在信贷危机中遭遇239亿美元资产减计和亏损的花旗来说，现金无异于世界上最珍贵的商品。花旗首席执行官潘伟迪（Vikram Pandit）也宣布，计划把花旗“肿胀”的资产负债表缩减2000亿美元。在这两则消息的影响下，花旗股价于周三中午有小幅回升。

    这一消息在花旗发布第一季度财报一周前公布。分析师认为，由于交易相关减计高达180亿美元，季报可能报告花旗第一季度亏损数十亿美元。上个季度，花旗披露其杠杆贷款亏损13.5亿美元。从花旗出售的款项来看，几乎可以肯定第二季度它还会在杠杆贷款上继续亏损。同时，TPG、阿波罗管理公司（Apollo Management）和百仕通集团（Blackstone Group）则能够以低于票面的价格购得那些在通常情况下流动性很高的证券。

    《金融时报》报道称，每一美元的证券售价不到90美分。而且，从近期的交易来看，由于2月初交易价格又跌至每一美元证券售价略高于86美分，这些证券所带来的风险相当有限。

    该交易可能成为TPG本月在困扰重重的金融领域中第二笔高规格交易。TPG已决定牵头向陷入困境的华盛顿互助银行（Washington Mutual）投资70亿美元。综合考虑来看，这些投资成了目前已有的最坚实证据，证明批发信贷市场持续六个月的恶化趋势终于有所缓解。

    最近十年中，由于杠杆贷款的流动性、稳定定价和可观回报等特点，杠杆贷款市场一直都是对冲基金和交易商的宠儿。

    花旗出售的贷款正是之前它想轻松赚钱的产物。在五花八门的杠杆收购中，为了赚取数目可观的服务费用，花旗承诺为私人股权投资基金的次级投资交易提供融资服务。但是去年夏天市场崩溃后，一心赚钱的银行不得不面对资产负债表上1500多亿美元融资承诺的头疼问题。

    虽然这次交易有力体现出各方对杠杆贷款市场的信心，但是花旗还需继续努力。花旗的财务资料显示，其全年账面杠杆贷款高达430亿美元。这次交易仅仅是潘伟迪“勒紧裤腰带”的第一步而已。