WiMax面对艰难融资路

   作者：Scott Moritz

   周三上午WiMax希望之光重新燃起，无线宽带的发展再次出现了巨大机遇，这在各个方面都能体现出来。虽然人们对移动网络的巨大市场潜能议论纷纷，但六大科技巨头都不能完全负担的巨额费用无疑给它的前景蒙上阴影。

   经过近一年的谈判，由Sprint、Clearwire、康卡斯特（Comcast）、时代华纳有线（Time Warner Cable）、英特尔和谷歌共同注资32亿美元的合资企业最终成形。这一让人热切期待的交易，也是Clearwire公司的克雷格•麦考（Craig McCaw）新奇的创意，不过当它变成现实时却让人失望。该公司在周三宣布，新合资企业以“23亿美元的资金缺口”开始运营。

   换言之，新公司的第一笔业务就是：或者筹资补缺口，或者压缩130个城市的网络扩展计划。

   可以肯定的是，建立一个全国性的网络并非易事。Sprint的移动电话业务摇摇欲坠，无法支付原计划今年以27.5万美元在19个城市启动WiMax的费用。因此，Sprint必须把包袱与别人共同承担。 麦考在2003年收购了Clearwire后，几乎把所有的精力都用于寻找更多的合作伙伴和投资方来延续他的梦想。

   这个梦想就是：和其它热点技术如WiFi相比，WiMax将提供覆盖面更广的高速移动上网服务，理论上要比由美国电话电报公司（AT＆T）和Verizon提供的更常见的3G网络速度更快。月租费为50美元，为移动笔记本电脑用户提供接近接线上网的速度。

  现状是：WiMax是Clearwire公司的技术，其无线电频率许可范围为2.4千兆赫到2.6千兆赫。 因为Sprint占了新合资公司一半的股份，它把相邻的2.5千兆赫的频谱资源贡献给了新公司，并以批发价格出售这些合资公司的频率。所以Clearwire的服务已在几个小城镇运行，主要集中在美国的西北部和东海岸中部地区。

   截至2007年底，Clearwire公司已累计净亏损11.9亿美元，拖欠12.6亿美元的债务。该公司亏损到底有多严重，看一看下面这个数据就清楚了：去年Clearwire公司销售额是1.51亿美元，净亏损却达到了7.27亿美元，相当于每投资一美元却损失近5美元。

   很显然，未来网络增长的价值无法满足当前“烧钱”公司的胃口。要推销WiMax的创意，没有比麦考更合适的人选了。无线业界许多著名的成功案例中都有他娴熟的一笔，其中包括美国电话电报公司收购麦考移动电话公司（McCaw Cellular）。麦考运用这笔资金中的一部分帮助Nextel公司摆脱困境，最终出售给了Sprint公司。没有人会忘记正是因为麦考，要建立卫星“空中互联网”的Teledesic公司才得以在倒闭之前被其竞争对手ICO全球通讯公司（ICO Global）收购。

   自麦考加盟后，Clearwire公司完成了一系列交易。截止到2007年3月上市之时，Clearwire公司共获得英特尔6亿美元和摩托罗拉（Motorola）3亿美元的投资。公司上市筹得现金6亿美元。不过还不到四个月，Clearwire公司就开始与Sprint接触，寻求建立合作伙伴以帮助承担部署WiMax的费用。

   无论从哪个角度而言， Clearwire周三的交易是一个重大的成功，不仅是因为它挽救了WiMax尚未实现的梦想，还因为它成功地以吸引到了更大的投资者，如康卡斯特、时代华纳，英特尔和谷歌，总投资额为30亿美元。那么，要想实现WiMax在130个城市的扩张，接下来的23亿美元从哪里来呢？

   在当前信贷紧缩的背景下，银行可能不会急于借钱给一个亏损的公司，而且是用来做9个月才结束的赔钱项目。因此公司不得不抛售更多股票，而投资者可能不得不面临一轮股权稀释。

   投资者们希望看到是Clearwire的WiMax梦想更接近Nextel，而不是Teledesic 。