美国大银行股息将进一步缩水

    在急剧的股价下跌之后，美国银行、瓦乔维亚和其它股息收益率高的银行可能不久就需要削减派发的股息了。

    作者：Colin Barr 

    一直在下跌的银行股价正警告投资者：不要将自己的收益过分依赖于银行的股息。

    最近又有一家银行处于举步维艰的境地，它就是位于克里夫兰的KeyCorp。该银行的股价在上周四狂跌24%，而此前它就声称在未来其每个季度派发的股息将会减半，这样下来每年可以节省2亿美元的支出。

    但由于人们对通胀的担忧使得利率攀升，加之房价仍在下跌，因此在KeyCorp之后，预计还将看到其它银行降低股息。如果股息收益率高于一般水平，那这可能就意味着银行马上要削减股息了。这一规则无论是对于美国银行（Bank of America）和瓦乔维亚（Wachovia）这样的大银行，还是对于五三银行(Fifth Third)和地区金融公司(Regions Financial)这样的地方银行，都是适用的。

    股息收益率就是用当前的股票价格除以银行每年派发的股息。对于投资者来说，收益率当然是越高越好，因为这就意味着他们从投资的钱中赚取了更多利润。

    但是，当前的信贷市场充斥着紧缩的氛围，因此高股息收益率实际上可能是一个预警信号。因为银行股息的增加并不是造成股息收益率增加的唯一因素，股价下跌也能办到。

    糟糕的贷款使得银行利润急剧下降，而银行也因此提高了贷款的门槛。这样一来，高股息收益率很可能预示着麻烦的到来。

    位于马里兰州切维蔡斯的Hill-Townsend Capital公司CEO加里•唐森（Gary Townsend）表示，一般情况下银行股票的股息收益率为3%到4%之间。所以，当这个百分比接近8%或9%时，就预示着银行的股息马上要缩水了。

    曾经在华尔街做过银行分析师的唐森还说：“如果股息收益率达到8%，那么就基本可以确定（股息会缩水）了。”

    哪些银行面临着此种危机？

    美国银行的股息收益率接近9%，而瓦乔维亚的股息收益率也因为最近股价下跌而升至8%以上（即使4月时瓦乔维亚已经减少了股息的派发）。以上这两家银行以及股息收益率也在同样水平的其它大银行都处在危险之中。

    其它有可能削减股息的银行包括那些股息收益率高达两位数的银行，比如辛辛那提的五三银行，该银行的股票在遭跌价抛售之后，其股息收益率为14%；以及位于阿拉巴马州伯明翰的地区金融公司，其股息收益率为11% ；此外还有英国的巴克莱银行（Barclays），其最近的股息收益率为13%。

    迄今为止，上述银行尚未表明削减股息的意图。而美国银行、瓦乔维亚和地区金融公司的代表也并未马上回应置评。 

    五三银行的一位女发言人透露：就有关市场上对五三银行股息的一些猜测，该银行不会发表任何看法；她同时还指出：有关股息的决定都是由董事会说了算的。

    巴克莱每半年会发表一个股息声明，下一次是在8月份。巴克莱上个月在一次电话会议上告诉分析师说该行还未就股息的派发作出决定。

    “我们对资本的管理是积极主动的，并且我们的选择范围很广。我们不会局限于或排除任何选择，” 银行财务主管克里斯•卢卡斯(Chris Lucas) 5月15日这样告诉记者,，“我们很清楚股东对股息的重视程度。”

    准确来说，并非每家银行都在削减股息。CNNMoney的保罗•莫尼卡（Paul R. La Monica）最近就列出了一长串银行的名字，说这些银行在贷款和融资时，拨款十分谨慎，这样就意味着他们的股息收入应该是非常稳定的。

    但是无论是哪家银行都得接受审查，因为即便是那些已经削减了股息的银行在压力之下还会重蹈覆辙。

    比如，华盛顿互助银行(Washington Mutual)在去年12月曾把其季度股息从56美分大幅减至15美分。然后今年4月再次减至每股1分，当时银行将一大部分股份卖给了私募基金TPG领导的财团。

    并不是每个人都认为高股息收益率就意味着股息会减少。

    奥本海默（Oppenheimer）的分析师梅里迪斯•惠特曼（Meredith Whitney）是整个华尔街（正确的）预测了花旗会降低股息的第一人。她表示她曾和美国银行首席执行官肯•刘易斯（Ken Lewis）闲聊过一次，而正是这次对话让她得出美国银行的股息状况十分安全的结论。

    刘易斯后来表示他并未明显的为银行目前的股息状况辩解，目前每股的年度股息为2.56美元。他认为只有在经济增长出现剧烈放缓的情况下，银行才会重新考虑股息的派发事宜，不过他并不预见会有这样的结果出现。

    分析师：信贷市场的前景“十分悲观”

    但是唐森上周在bankstock.com网站上写道，他估计美国银行在今年晚些时候会削减股息，幅度将达40%，目的是为了减轻其资本金承受的压力。

    唐森还提到了另一个有关股息的数字概念，也就是银行的股息支付率。股息支付率反映的是向投资者派发的股息占整个银行利润的百分比。唐森通过引用股息支付率这个数据来支持自己的上述说法。

    他估计美国银行会把自己今年的全部预计净利润和明年全年利润的约四分之三用于支付股息。他认为这个趋势对于美国银行的可持续发展是不利的。他说：“市场一致认为美国银行支付的股息也太多了。” 

    股息收益率和股息支付率也并不是我们要考虑的全部参数。像花旗和美国银行等许多银行都通过销售优先股而筹集到了资本，因此这些银行当然也同意派发优先股的股息。此外，优先股股息必须先于普通股股息派发。

    最后，由于房价持续下跌、房贷拖欠现象愈发严重以及就业率增长缓慢，目前信贷市场的前景“十分悲观”，唐森如是说。

    这又一次说明银行为什么在派发股息时采取谨慎态度，同时也给了那些股息收益率高的银行股票的投资者另一个担心的理由。