抵押贷款巨头IndyMac风光不再

    股价降到41美分，评级被惠誉（Fitch）下调为垃圾股，遭遇银行挤兑——IndyMac为何沦落至如此境地？

    作者：Roddy Boyd

    抵押贷款公司IndyMac最近宣布公司业务线中断、筹资失败、大规模裁员，而对屡遭挫败的投资者来说，这些都已经成了例行公事。归根到底，IndyMac沦落至如此境地的原因在于它所占据的贷款市场，即向中等（或以下）信用规模的住房抵押贷款者提供信用记录宽松的贷款市场，并不像IndyMac一直标榜的那样低风险。

    IndyMac有33家分支机构，180亿美元储蓄存款，以及抵押贷款特许经营权。在近日致投资者的信中，IndyMac宣布要裁减53%的员工，并退出零售贷款和批发贷款市场。去年次贷危机爆发之前，IndyMac曾在行业出版物“抵押金融内情”（Inside Mortgage Finance）对抵押房贷创始机构的排名中名列第十一位。

    总部设在帕萨迪纳市的IndyMac透露了另一条更重要的消息：美国储蓄管理局（Office of Thrift Supervision）的监管者已经撤销对该公司“资本充裕”的评估。这也就意味着IndyMac不能接受经纪存款，即寻求存款凭证最高收益的经纪人所进行的短期高额美元投资。IndyMac已经向美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）提出申请，要求获得接受经纪存款的许可，从而推动更高利润的贷款业务。

    在过去两年中，IndyMac的股价下跌超过95%，市值减少了近35亿美元。周二上午，该公司股价下跌43%左右，至每股41美分。惠誉评级机构（Fitch Ratings）把IndyMac的长期发行人违约评级从“B－”下调为“CC”，表明惠誉认为违约现象将无可避免，这真可谓雪上加霜。

    IndyMac在第一季度亏损1.842亿美元，并宣布第二季度的预期亏损会更为严重；该公司去年共亏损6.14亿美元。IndyMac这一连串麻烦的根源在于它对近优（Alt-A）抵押贷款的过度关注。近优抵押贷款者在信用等级中夹在优质（即达标）和次优之间。公司首席执行官迈克尔•佩里（Michael Perry）很早之前就表示，IndyMac受到了不公正的过度惩罚，因为公司所处理的次级贷款少之又少。

    可是，近优级别和优质级别的房贷违约近来层出不穷，投资者已经意识到住房危机已经不再局限于底层的贷款者。更糟糕的是，证券化市场的崩溃使得IndyMac无法把新的房贷证券化再出售。事实证明，IndyMac对贷款者收入和资产记录的要求在同行中最为宽松，而根据其他遭遇麻烦的贷款公司的经验，这类要求宽松的贷款往往会造成灾难性的违约现象。最近，该公司转变了方向，只向有良好资产和收入记录的申请者提供贷款，可是贷款的收益，无论是收费还是利息收入，都远不如从前。

    IndyMac在声明中表示，将把业务重点放在反向抵押、零售分支机构网络和抵押服务业务上，而不是放在抵押贷款的发放上。然而，它不得不面对的实际问题是，监管者以及与IndyMac有业务往来的银行和经纪人，还有暴涨的贷款成本都限制了IndyMac的发展，使得该公司非抵押类银行业务的盈利能力大打折扣。

    有人想撑起IndyMac，但却越帮越忙。上个月，纽约民主党参议员查尔斯•舒默（Charles Schumer）给华盛顿特区和加利福尼亚州的银行监管者写了好几封信，要求监管者们采取措施，使IndyMac 避免“可能遭遇的崩溃”。结果，据IndyMac的一份文件显示，此后客户纷纷从该行撤离存款，总额已高达1亿美元。