雷曼兄弟走投无路

    这家遭到重创的华尔街公司表示，它将于周三一早发布季度财报，同时透露“关键战略行动”。但雷曼能筹集到所需的资金吗？

    作者：Tami Luhby、David Elli、Roddy Boyd、Colin Barr

    深陷困境的华尔街公司雷曼兄弟（Lehman Brothers）将在周三早上开盘前发布人们期盼已久的第三季度财报，并同时透露公司的“关键战略行动”。

    然而，在其股价于周二猛跌45%后，雷曼可能很难说服投资者它将能筹集到维持运营所需的资金。

    由于投资者越来越为其前景担忧，这家投资银行的股价于本周二跌至十多年来的最低点。周二早些时候，标准普尔（Standard & Poor's）将雷曼列入信用观察（CreditWatch）名单，对其做出负面评价。

    标准普尔信用分析师斯科特•斯普林曾（Scott Sprinzen）表示：“之所以将雷曼列入信用观察名单，是因为鉴于其股价近来大幅下跌，该公司筹集额外资金的不确定性增强。尽管信用评级最终能确定，我们目前不排除将评级下调多级之可能性。”

    雷曼的股价在周二一早道琼斯（Dow Jones）发表报告指出雷曼和韩国产业银行（Korea Development Bank）之间的会谈已结束后下跌。近几周来，人们广泛推测国营的韩国产业银行有意入股雷曼。

    雷曼的股票周二自14.15美元跌收于7.79美元。由于（投资者）担忧雷曼无法筹集到急需的资金，该公司股价今年迄今已狂跌近88%。

    雷曼预计将连续第二个季度公布数十亿美元的损失，据报它正在考虑多个可选办法，以筹集资金并缩小更多按揭相关损失的（风险）敞口。

    进退两难

    虽然雷曼的文化及其首席执行官迪克•富尔德（Dick Fuld）的足智多谋曾使它屡次渡过难关，但不可否认该公司目前的处境是前所未有的。

    据报雷曼与韩国产业银行的会谈以失败告终，此外，耗时数周、高调寻找Neuberger Berman理财部门买主的努力至今也未见成效。

    当然，考虑到评级机构似乎十分看重Neuberger部门的经常性盈利和稳定现金流，出售该部门将带来另外一些同样恼人的问题。

    周二雷曼股价的全线崩溃断绝了绝望股票销售的一切可能，不论是稀释性多强的销售。投资者肯定会要求在市价基础上再大打折扣，而目前已发行股票为6.94亿股，要使资本总量有较为可观的增长，则需大举稀释现有股东的权益，这些本就损失惨重的股东将血本无归。

    美国财政部上周末可没闲着，它不仅托管了按揭贷款担保商房地美（Freddie Mac）和房利美（Fannie Mae），还关闭了困境中的金融公司最偏爱的资金来源之一：优先有价证券市场。

    随着财政部暂缓向300亿美元的房利美和房地美优先股支付股息，投资者开始抛售金融部门的优先股投资。

    雷曼一直试图为自己近330亿美元的不良商业房地产贷款和债券寻找买家，但也一无所获。

    将这些有价证券分拆后各自推向市场也不大可行，因为商业按揭贷款债券市场每周都在急剧抛售，确保任何销售都锁定巨额已有亏损。

    在兜售其商业房地产有价证券的过程中，雷曼较美林（Merrill Lynch）、瑞银集团（UBS）、花旗集团（Citigroup）等同行规模较小这一事实表现更为明显。后述三家公司都能清偿损失惨重的数十亿美元债务抵押债券（CDO）和按揭支持债券投资组合，因为他们资产规模够大，能向买方提供卖方信贷。而雷曼则没有这样的财力。