为何又要刺激经济
当金融危机消退，惨淡的就业市场将需要一些迟来的关注。
作者：Colin Barr
对援助计划感到满意的决策者们接下来该帮谁？苟延残喘的美国消费者。
这几周来一直试图结束金融市场混乱状态的官员们，可将疲软的就业市场作为他们的下一个目标。众议院议长南希•佩洛西（Nancy Pelosi）本周一表示，美国国会将讨论一个经济复原一揽子计划，该计划将为基础设施改善提供资金，还将扩展失业津贴。同在本周一，民主党总统候选人巴拉克•奥巴马（Barack Obama）公布了旨在帮助中产阶级的五点计划。
眼下美国面临巨额预算赤字，政府却可能将进一步扩大支出，这对纳税人而言实在不算好消息。在过去一个月，美国已承诺支出数千亿美元以巩固正在瓦解的金融部门。作为国会今年早些时候通过的1680亿美元刺激经济一揽子计划的一部分，布什政府今年已进行价值数十亿美元的退税。
然而，尽管应付账单越积越厚，且迄今为止支出计划收效甚微，经济学家们表示，决策者几乎别无选择，只能以稳定就业市场和提升整体经济为名，进一步散财。
美林（Merrill Lynch）的投资战略师里奇•伯恩斯坦（Rich Bernstein）于上周写道：“投资者一直不愿承认此周期与1998年的信贷危机不同，因为这次危机的根源在于实体经济。政府可以提出许多再融资和流动性计划，但假如现金流没有通过就业得到稳定，可能越来越多的家庭将拖欠按揭贷款和其它债务。”
就业情况正急速恶化。根据美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）的数据，在过去9个月里，美国的工作机会减少了760,000个，而每周初次申请失业救济人数（weekly initial jobless claims）近来攀升至478,000人，而在2007年初这一数字还较低，只有300,000人左右。
北美信托（Northern Trust）的经济学家艾莎•班加罗尔（Asha Bangalore）指出，这些数字与经济衰退密切相关。她补充道：“经济增长放缓的预测，表明申请失业救济的人数在今后几个月几乎无疑会增多。”
事实上，微软（Microsoft）创始人比尔•盖茨（Bill Gates）于本周一表示，他认为失业率可能从6.1%上升到9%。失业率的显著上升将增加房价面临的压力，并进一步削弱按揭贷款市场，而世界各国政府正拼命巩固此市场。
狂欢过后
目前的经济问题源自同本世纪初房价飙升相关联的靠举债支撑的大肆消费。苏格兰皇家银行（Royal Bank of Scotland）的数据显示，消费支出占国内生产总值的比重在2005 和 2006年上升到71%，在1980年，该比例不足65%，而这25年来的平均值也不过68%。
为向消费支出提供资金，消费者和企业利用美联储前主席艾伦•格林斯潘（Alan Greenspan）的扩张性货币政策，大肆举债，为金融部门的大举扩张奠定了基础。低利率和放松管制使现已消失的雷曼兄弟（Lehman Brothers）和贝尔斯登（Bear Stearns）等公司公布创纪录的高额利润，并向顶级员工发放数百万美元的奖金。
然而在急速发展的金融部门外，就业机会增加较少，工资也停滞不前。美国人口局的数据显示，美国家庭2007年的收入中位数，实际上稍低于上世纪90年代高科技经济繁荣结束时的水平。
投资银行威斯特伍德资本(Westwood Capital)董事总经理伦•布拉姆(Len Blum)表示：“自2000年以来，很多经济增长都是虚幻的。既然资产泡沫被戳破，人们开始意识到我们的经济实际上并未取得那样大的发展。”
确实，随着各家庭设法降低负债，消费开支正在下降。除导致金融危机的按揭贷款拖欠率飙升外，支出放缓也正导致就业机会减少。
更重要的是，就业市场上的消息似乎一天不如一天。通用汽车（General Motors）本周一表示，将关闭在威斯康星州和密歇根州的工厂，这将减少2,500个工作机会。随着所谓的影子银行系统崩溃，金融公司2008年裁员65,000人，迫使美联储官员拿出数十亿资金对房利美（Fannie Mae）和美国国际集团（AIG）等公司进行援助。
选择变少
威斯康星大学（University of Wisconsin）经济学教授门兹亚•辛（Menzie Chinn）表示，此次紧急援助的范围，将使美国政府在刺激需求方面的选择变少。辛表示，美联储官员刺激经济的最佳方式是通过向资金不足的州政府和地方政府提供援助，支持基础设施支出，因为这将比减税更能增强经济活力。
但辛补充道，就算现在年景好，官员们也将受美国近年来巨额预算赤字的限制。他表示，尽管美国国债一直以来最大的买主——一些外国央行——可能继续购买美国的国库券，但随着债券发行随紧急援助成本上涨而增加，他们可能会提出更苛刻的条件——这意味着更高的利率。
辛写道：“考虑到我们已经欠下巨额债务，我们确实需要对美元进行一次重大变革。”
