购买雅虎股票的五大理由

    这家陷入困境的网络公司看似瘫痪，但眼下正是买入的好时机。

    作者: Adam Lashinsky

    人们应当买入而非抛售雅虎(Yahoo)股票，原因如下：

    1、管理层终将换血

    关于购入雅虎股票，让我们从最不具备科学性或者分析性的原因开始入手，有确凿的理由相信，首席执行官杨致远（Jerry Yang）和总裁苏珊•德克尔（Susan Decker）已进入下课倒计时。无论从哪一方面讲，他们人都不错，但作为雅虎掌门人实在乏善可陈。

    前者作为“雅虎酋长”成绩斐然，他参与交易，鼓舞士气。但他并非一位决策领导者，《纽约时报》（The New York Times）评论说他的任期“危机四伏”，所言极为精辟。而德克尔在硅谷因理财有余管理不足而饱受非议。

    雅虎的董事会首当其冲承受责难，用杨致远升任首席执行官一职掩盖将前任特里•塞梅尔（Terry Semel）解职的事实。新任董事卡尔•伊坎（Carl Icahn）近来一直对雅虎的事宜静观不动，但他采取行动侵吞雅虎的可能性远远更大。如果杨致远和德克尔被董事会解职，显而易见股价必将上涨，即使继任者并未立即确定。

    2、微软回头指日可待

    微软（Microsoft）继续否认它有意再次竞购雅虎，这种表态是不得已而为之，因为史蒂夫•鲍尔默(Steve Ballmer)喋喋不休地解释为什么这笔交易划算。

    这是一道相当简单的算术题。微软开价每股31美元收购雅虎，而杨致远坚持认为每股不能低于37美元，微软同意出33美元。今天雅虎每股跌破12美元，而微软正在讨论追加买入。

    且慢，微软很可能要待到司法部为雅虎和谷歌（Google）的搜索引擎广告交易做出定论之后再购买。到那时，微软和雅虎的联合将与以往一样顺理成章，特别是考虑到微软的互联网业务仍然鲜有盈利，这着实令人惊异，微软需要借雅虎的规模获得利润。

    微软也可以选择另外一种方式为雅虎谋利，使雅虎的股价上扬。“我们相信微软正蓄势待发，准备取代谷歌成为搜索外包的合作伙伴。” 任职于Susquehanna金融集团的玛丽安•沃克（Marianne Wolk）撰文指出：“这可能会提升雅虎的预期收益，前提是微软提供最低标准，保证超出雅虎的内部数据，以此作为激励措施，促成这笔交易。”

    这很值得深思：若谷歌不能帮助雅虎盈利，则微软将担此重任。

    3、投资者正在寻找理由购买这只股票

    雅虎在上周宣布第三季度总体颓势明显，未来仍不乐观，这之后的几个小时内股价便迅速上扬。观察人士假定了各种原因，若把这些原因聚拢到一起，则难免引人发笑。据《旧金山纪事报》（San Francisco Chronicle）猜测，原因在于“对第四季度的财务预期不如之前担忧的那么严重，人们如释重负。”

    另一些人将股价上扬归结为：雅虎宣布裁员10%从而削减成本——虽然裁员已是意料中事，因此应该不会对股价造成影响。花旗集团（Citigroup）分析师马克•马汉尼（Mark Mahaney）称赞雅虎高瞻远瞩，直到现在才回购股票——然后，他预言未来回购的积极影响：“我们注意到公司（第三季度为止）拥有现金33亿美元，没有负债。”他如此写道，并进一步指出回购的可能性。

    4、雅虎长期趋势看好

    的确，雅虎的市场份额正被谷歌蚕食。确实，雅虎接近零增长。诚然，关于雅虎是媒体界最强劲品牌的这一论调已乏人问津。没错，赞同持有雅虎股票的观点长期以来站不住脚。然而这种观点仍然有理有据。雅虎网页的全球浏览量在第三季度上升了17%。它是在线广告产业的一部分，无论经济形势如何，仍可持续增长（或至少维持现状）。与日趋衰落的行业中一个完美品牌《纽约时报》相比，雅虎当属增长产业中的一个强劲品牌。

    5、股价低廉 

    价格低廉总是购买股票的原因之一。任职于摩根士丹利（Morgan Stanley）的玛丽•米克（Mary Meeker）声称：鉴于雅虎的现金以及公开交易的亚洲资产价值（甚至考虑到在其他公司出售股权的难度），投资者对雅虎核心业务的估价仅为每股6美元，等于华尔街对其2009年利润估计值的8倍。对于任何一个与雅虎有着同样前景的公司来说，这都可谓异乎寻常地低。当然，雅虎的管理层曾对每股30美元都嫌太低，而今，投资者花费这个数目的几分之一便可轻松地购入雅虎股票。