熊市7大投资主题

    以下是如何在熊市中找到可产生高于市场平均收益的少数股票。

    作者：Andy Serwer 和 Beth Kowitt

    随着熊市成为常态，成功投资更多的成为“我的股票比你的跌得少”的问题。但应该如此吗？一句古老的格言是，就算傻瓜都能在牛市赚钱，在过去几年，这一点显而易见。要想在现在的市场下赚钱可得靠真本事。因此问题实际在于哪类股票有可能在目前的市场中上升？

    嗯，首先这样的股票肯定为数不多。或者至少在过去几个月不多见。仅有2%的美国股票的交易价高于自身200日移动平均值，通俗的说，全部股票中约98%售价低于自身今年以来的平均交易价格。（顺便提一句，几乎没有股票目前的交易价处在52周来的最高点。）因此股票遭到重创，这意味着股票价格可能极低，但股价还可能进一步下跌。令人沮丧的是，肯定有一些股票将在明年上涨，不过我们不知道是哪些。

    为帮助缩小搜索范围，我想出了一些投资建议。这些主题也许能帮助你锁定那些为数不多的上升股。

    奥巴马友好型：彭博（Bloomberg）近来有文章称，人们对总统当选人在利用压缩天然气作为汽车燃料问题上的立场十分乐观。这使得Chesapeake Energy、Devon Energy以及XTO Energy等公司的股票价格上涨。

    收购目标：仍将发生兼并。事实上，熊市会刺激兼并行为。在技术领域，甲骨文（Oracle）和思科（Cisco）等巨头被认为有意在此期间进行收购——看一下规模较小的软件和网络公司吧。（对了，别忘了雅虎（Yahoo）！）银行也将被买断，但这一行业极为危险。还有能源：Chesapeake曾被提及可能成为收购目标。你之前不该买这些股票，但现在时机或许成熟了。

    相对论：这就是说要想不被熊吃掉，你不需要跑得比熊快，只要比你同伴跑得快就够了。时代华纳（Time Warner）——是的，《财富》的母公司——近来发布了第3季度财报，其业绩无疑令人沮丧，不过美联社（AP）对此的看法是：“时代华纳第3季度利润超出预期”。于是时代华纳的股价在过去10天略有上升（我使用这一阶段是因为它包含了时代宣布业绩前的几个交易日，投资者可能根据其业绩预料到了该新闻）而标准普尔500（S&P 500）指数以及时代的竞争对手迪斯尼（Disney）股价均下降。当然，对久经苦难的时代华纳股东而言，这只是个小小的胜利，但从这个例子你可以明白我对于“超出预期”的看法。

    回购：是的，我们知道这可能是一个虚假的承诺，但随着股价下降，这一策略也许真的合情合理。US Cellular 的母公司Telephone and Data Systems 就是一个很好的例子，后者宣布进行2.5亿美元的回购。这个规模不算庞大但或许已经足够。US Cellular 的股价近期已在上涨。

    股息是你的朋友：正如《财富》的肖恩•塔利（Shawn Tully）最近所写，在目前的环境下，现金为王。顺便说一句，我认为在公司宣布增加股息之后买进并不算晚，因为在目前的环境下，你可以看到投资者越来越青睐分配股息之股票。考虑下Questar、艾默生电气（Emerson Electric）甚或Vornado。

    节俭：寻找正在削减成本甚至缩减规模的公司。但要小心。看看这个故事：“Genco Shipping取消6艘船的采购订单，腾出现金，受到投资者追捧，公司股价上涨。”唯一的问题是，市场改变了关于此事的看法，并很快使Genco股价回落。

    利润：要记住，一些普世的真理仍然适用。Argus Research的首席执行官兼研究主管约翰•伊德（John Eade）表示：“在任何类型的市场里，使得全部股票持续上涨的都是持续增长的利润。在目前的市场环境下，总体而言，企业利润已连续5个季度下滑，[我们]预期2009年利润将进一步下滑。”

    约翰，难道一点希望都没有了吗？“我们的分析师认为实际上医疗保健尚有一些优势。分析师们调高了对于药品、生物技术和医疗设备的预期。”具体是哪些公司？伊德说是像百特国际（Baxter International）、雅培公司（Abbott Labs）、先灵葆雅（Schering-Plough）以及强生（Johnson & Johnson）那样的公司。另一个领域则是营利性教育。“我猜想许多人都失业了，他们认为要找到下一份工作得有段时间。他们正重返校园，在传统的学院以及学校上课，或是在这些营利性的大学上课。”伊德是指ITT Educational Services和Corinthian Colleges。确实言之有理，对吧？

    再说一次，有些股票将上涨。但要锁定这些股票不容易。让我们盼望明年此时情况有所好转。