甲骨文的优势所在

    随着各公司裁员，这家软件业巨头无疑将受到一些打击。但其稳定的基础设施业务将帮助它比大部分公司更好的渡过难关。

    作者：Michael V. Copeland

    不论你是否欣赏拉里•埃里森（Larry Ellison）的风格，你都不得不承认，甲骨文（Oracle）这位咄咄逼人的创始人知道在经济衰退中如何经营公司，至少到目前为止都是如此。

    在当前的经济形势下，别的公司正苦苦求生，而埃里森则带领甲骨文抢占了优势地位。其制胜的法宝即在于销售依赖企业数据量增长而非员工数增长的软件。

    在近来的电话会议里，埃里森及其管理团队态度实际而乐观，他们预测，根据汇率的不同，在截止于二月份的第三财季里，甲骨文的总收入将增加8%至11%。

    在其最近的第二财季里，甲骨文的收入低于公司预期，销售增长为6%（华尔街的预期为9%），不过其营业利润率将近46%，超出预期，这表明甲骨文仍握有定价权。（本季度利润稍有下降，甲骨文将此归结为美元升值。）

    同所有公司一样，甲骨文受到了一些打击，但迄今为止打击尚不太严重。当你仔细研究这些数字，你就能明白，在不确定的经济形势下，甲骨文为何相对安全。

    甲骨文既销售应用软件——例如人力资源软件和客户关系软件——又销售所谓的基础设施软件。后者包括了甲骨文的核心数据库产品以及中间件，中间件就像是胶水一样，粘合各种软件和服务。

    应用软件通常是按人头销售，因此其收入基于甲骨文客户公司的员工规模。基础设施软件是基于产能销售，例如在一台服务器中使用某软件的处理器（中央处理器）数量。

    对许多技术公司而言，职员总数当然是个可怕的问题。随着各企业裁员以度过经济衰退，它们同时也减少了许多应用软件的需求量。不过各企业不太可能缩小一家自动化公司所能提供的效率，因此（基础设施软件）业务不那么脆弱。

    摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师亚当•霍尔特(（Adam Holt）写道，因为其是由“数据，而非人头数”驱动， “在经济衰退中，（基础设施软件）这个子市场应该比其它软件业务更稳定。” 霍尔特对甲骨文的股票评级为“增持”，12个月的目标价格为每股22美元。

    在数据对人头数（或应用软件对基础设施软件）的背景下，投资者的明智之举是关注其它同样受此影响的软件公司，例如SAP和微软（Microsoft）。

    在第2财季，甲骨文公布其数据库及中间件收入为近30亿美元，年增长4%。在同一季度，应用软件业务持平或略有下降。

    JMP Securities分析师帕特里克•沃拉文斯（Patrick Walravens）表示：“甲骨文应用软件业务的年基负增长预示SAP情况不妙。” 沃拉文斯对甲骨文的股票评级为“与大盘持平”。SAP的产品中大部分都是应用软件。“我们目前的检查显示，SAP在北美已经有几桩较大的买卖泡了汤。”

    经济终将好转，企业人头数也将再次增加。到那时，甲骨文将能更有力的推销其应用软件业务。与此同时，与一些竞争者不同的是，甲骨文有能力从自身基础设施软件业务中攫取额外收入，并——像在技术泡沫破灭后一样——成为行业领跑者。