亿万富翁下注纽约时报：翻倍还是全输

    卡洛斯•斯利姆2.5亿美元的贷款并非是想利用陷入困境中的纽约时报抄底，而是在赌它的未来存亡。

    作者：Richard Siklos

    假设你是世界首富（至少是前几名），并且想在如今动荡的时局下找个稳妥的地方安置你的辛苦钱。很明显，市面上不乏陷入困境的公司，或者至少是充满活力的公司。并且假设你的候选投资对象中包括纽约时报公司，它和其他的报业一样遭遇困境，并且去年秋季你作为一个普通股股东买了它约1.2亿美元的股票，现在已经亏损了一半。你可能会倾向于采用稳妥战略，在第二轮就不再下注了。这样的话，你就不是卡洛斯•斯利姆•埃卢（Carlos Slim Helu）了。

    本周早些时候，斯利姆同意为纽约时报注入2.5亿美元资金，条件是要付给他高额利息（14%，或者每年至少2,600万美元）以及纽约时报股票的认股权证，斯利姆获得了最终能使他再购进15%该公司股票的期权。当然了，这样一笔交易达成后，斯利姆为自己赢得了极大的优惠条件，这是一个纯粹股票投资者望尘莫及的，而且的确看上去是进行了杀价。表面上看，这和巴菲特对高盛的投资差不多，而相比之下斯利姆并没有得到纽约时报董事会任何形式的席位，也没有获得任何权力，丝毫不会削弱苏兹贝格（Sulzberger）家族对纽约时报公司的控制权。

    某种意义上讲，这一投资十分奇怪。因为不管怎样，在过去的5年中，纽约时报在新闻界的高度成功是其核心，苏兹贝格家族对报业的管理并未使其转化成财务上的成功。根据巴克莱资本公司（Barclays Capital）的估计，纽约时报公司在2008年应该带来1.6亿美元的自由现金流，到2010年会缩减至1.02亿美元，这与2007年的2.95亿美元相差甚远，就更不用与美好的2000年相比较了，当时是4.62亿美元。

    看上去斯利姆这一投资精明之处在于，和其他往报业扔钱的达官贵人不同，这次他并不是想要在报业遭受恶性循环的时候抄底。相反，斯利姆这次投资的最大风险在于纽约时报是否能经营下去。纽约时报公司在未来2年内将有约5亿美元的债务和债券债务到期，尽管最近针对其支付能力和支付方式有颇多猜测，但斯利姆的投资仍然非常有助于解决这一财务问题。一位女发言人说，公司也在继续考虑抵押时报位于市中心的总部大楼。

    尽管斯利姆的许多财富都来自电信行业，他自己却一直对媒体业务寡有兴致，直到最近才有所转变。除了去年秋季买进纽约时报的股份外，他还持有独立新闻与传媒股份公司（Independent News & Media PLC）2%的股份，这是一家爱尔兰的报业公司，它旗下报纸包括以伦敦和都柏林为基地的《独立报》。（和其他报纸公司一样，它的股票在过去的几个月中也下跌了。）一位和斯利姆探讨过报业投资的高管告诉我说，他相信“伟大的品牌将会不断坚持下去”——20世纪90年代，他以同样的信念，在苹果公司（Apple）低迷的时候对其进行投资，而后获得了不小的收益。当然这一招也有不奏效的时候，有他对零售商美国电脑（CompUSA）和互联网公司Prodigy的投资为证。

    虽然在某些方面，斯利姆对纽约时报的投资时间不对。纽约时报公司的未来很大程度上还是取决于它是否能成功实现向数字订阅的过渡。尽管斯利姆是电信大亨，他用绝对传统的模式经营自己的业务，权力下放给他的三个儿子，而且他经常将行业数据记在纸上，折起来放在口袋里。他是个数据大师，特别对纽约扬基棒球队的数据谙熟于心。斯利姆在其生意的方方面面都简朴行事是出了名的，但是他的家人却筹集了数十亿美元的基金着重用于教育和经济发展的慈善事业。

    斯利姆大腹便便，时常叼着雪茄，他的商业帝国辐射范围从电话到金融，其规模使人想起洛克菲勒帝国。斯利姆是从黎巴嫩到墨西哥的移民的儿子，他曾一边教数学赚钱，一边完成工程学学位。之后，他在墨西哥城开始了证券经纪业务，并开始购买他认为划算的实业公司。20世纪90年代初，墨西哥政府进行国有电话公司私有化，斯利姆很快进行了回应。当时这件事颇有争议，因为斯利姆和公司实际上是获得了垄断地位，并巧妙地抑制竞争对手，维持了垄断地位。

    作为媒体大亨，斯利姆看上去并不贪图名利，也不苟同于苏兹贝格家族的观点，即他们对公司的控制是一种责任——把公司的新闻使命置于商业利益之上。（他们的这种做法已经在经受考验了：公司股票价格急剧下跌，最近他们还削减红利使得控制公司的家族成员通过一类特殊股票获得了不少收入。）

    现在，如果斯利姆行使他所持的认股权，苏兹贝格家族所持股票的价值还将缩水。很大程度上由于这种原因， 1月20日，斯利姆的投资消息披露后，纽约时报公司的股票收盘时下跌了近8%。这就意味着，现在纽约时报的股东中可能只有一人开心，我想你能猜到他是谁。