高盛该还纳税人的钱了？

    眼看高盛即将发布第一季度财报，投资者希望该银行能迅速偿还从纳税人那儿获得的100亿美元。

    作者：Colin Barr

    对高盛（Goldman Sachs）而言，挣钱通常并非难事。另一方面，还钱正变成一个不小的挑战。

    4月份，这家位于纽约的投资银行预计将发布自去年秋季正式成为银行控股公司以来首个季度的财务报告。高盛此举旨在平息关于它将在市场下挫中缺乏现金的忧虑。

    分析师预计高盛将比去年第四季度有所回升——当时，作为上市公司的高盛首次公布亏损——并将公布利润为每股1.24美元。高盛表示，竞争减弱是原因之一。

    2月，在一次投资会议中，首席财务官大卫•维尼亚（David Viniar）表示：“在今天的市场上，我们发现交易普通产品（vanilla product）和履行做市等基本功能比不久之前有赚头得多。”

    不过，近来关于高盛的讨论主要集中在它能多快偿还纳税人自去年秋季的市场困境以来所提供的援助，相比之下，该银行的收入几乎无人关注。

    去年9月，雷曼（Lehman）申请破产，之后几周内，高盛通过“不良资产救助计划”（Troubled Asset Relief Program）从财政部获得了100亿美元。作为美国国际集团（AIG）的主要交易伙伴，高盛从这家陷入困境的保险公司得到的联邦援助中获得了数十亿美元。

    自那时起，对于紧急援助民怨沸腾，经济不断解体、华尔街的古怪奖金以及不断增加的政府一揽子援助计划账单更是火上浇油。

    最近，有传言称一些大型银行在今年前两个月表现强劲，在很大程度上是源自在AIG急着解除不良按揭合同时获得的利润。

    有些投资者希望回复到高盛仅是最机智的金融机构——而不是美国政府靠不住的附庸——这一状态，其结果是，这些投资者很想知道高盛何时可能摆脱接受“不良资产救助计划”资金所需承担的责任。

    维尼亚上月表示：“确实，什么时候开始考虑这个都不算早。我们希望在今年某个时候偿还‘不良资产救助计划’的资金。”

    近几周来，人们对于AIG奖金的愤怒似乎加速了该时间表，至少在投资民众的看法中如此。根据上周的新闻报道，首席执行官劳埃德•布兰克费恩（Lloyd Blankfein）正敦促高盛在联邦监管机构完成所谓的压力测试之后偿还这笔钱，后者已向最大型金融公司承诺于下月进行此测试。

    不过，尽管高盛可能急于摆脱“不良资产救助计划”对其高管薪酬的限制以及相关检查，它可能一时无法脱身。

    位于纽约的伯恩斯坦研究公司（BernsteinResearch）分析师布拉德•辛兹（Brad Hintz）上周在一份报告中表示，他认为那些急于见到高盛摆脱政府约束的投资者可能得等上一阵子。

    在上周致客户的评论中，辛兹写道，他认为政府将组织银行偿还“不良资产救助计划”资金，直到国会对金融服务行业采用新的法规。

    辛兹补充道：“更有可能的是，银行将不被允许偿还‘不良资产救助计划’资金，直到财政部为整个行业制订出有序的‘不良资产救助计划’退出战略之计划，以免‘破坏现状’。”

    一位高盛发言人周二在邮件中表示“我们一直打算尽快偿还这笔钱，但在获得监管机构的批准前，我们不会轻举妄动。”

    与此同时，据彭博（Bloomberg）报导称，高盛的竞争对手摩根士丹利（Morgan Stanley）并不急于偿还“不良资产救助计划”资金。

    据彭博报道，摩根士丹利首席执行官麦晋桁（John Mack）在一次内部电话会议中表示：“我们非常希望偿还这笔钱，也很希望专注于不让政府参与，做一家纯粹的公共机构，尽管如此，我们认为、我个人也认为现在不该这么干。”

    与此同时，高盛和摩根士丹利获得纳税人支持的形式不仅限于“不良资产救助计划”。据FBR Capital Markets上周的评论称，自去年秋季以来，高盛发行了超过250亿美元的经联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corp.，FDIC）担保的债券。

    联邦存款保险公司上周将该项目延期4个月，这意味着直到2009年10月31日，公司可发行有联邦支持的3年期债券。

    今年早些时候，高盛发售了未经联邦存款保险公司担保、期限更长的债券，尽管其成本要高得多。出售未经担保之债券的高成本，加之公众对华尔街援助的支持下降，这可能使高盛更难筹得足够资金偿还“不良资产救助计划”。

    这未必是件坏事。

    FBR分析师史蒂夫•斯特默（Steve Stelmach）上周在评论中写道：“尽管市场似乎希望高盛早日偿还‘不良资产救助计划’资金，但我们很清楚，‘不良资产救助计划’优先股提供了低成本资金，特别是现在对银行资本水平的检查正增加。”

    译者：小熊