本田股票将发力

    分析师称这家日本汽车制造商能度过萧条，并于经济复苏时重现高速发展

    作者：Katie Benner

    在消费支出疲软、美国汽车业不景的大环境下，汽车制造商自然没有多少魅力吸引投资者。

    但现在不妨跳出底特律去试试本田（Honda），它的许多小车型在世界范围内都广受追捧。

    分析师相信，凭借其一贯的质量口碑和强劲的资产负债表，本田不但有能力应对当下的低迷经济，而且可能于消费者开始进行大宗消费时抢占更多市场份额。此外，美国与日本的政府资助项目也能支持公司安然度过下滑区间。

    没有哪家汽车制造商的成本削减速度能追得上经济的下滑，但本田仍以其超出预期的2008年营业利润令华尔街刮目相看。根据Zack投资研究公司的分析，未来五年本田的收益增长至少高达20%。

    此外，本田的负债不多，信用等级也为A+，这意味着哪怕经济持续低迷、影响公司利润，它也能比较容易地筹措到资金。

    本田股票的预期市盈率为20，足以使绝大多数竞争对手望其项背，但要知道2008年本来就没有几家汽车公司报告获得任何盈利。公司现在的股价虽然比2008年9月的52周峰值下滑了22%， 但从年初至今却又攀升了18%。

    若仔细研究本田旗下车型，便不难得知该公司的市价为何高于竞争对手，甚至超过顶级汽车制造商丰田（Toyota）。本田一直专注于燃油经济型的小型汽车，根据JD Power and Associates的研究，本田旗下的思域系列和雅阁系列不仅拥有高转售价值，而且长期雄踞销售榜前列。

    晨星公司（Morningstar）汽车业分析师戴维•温斯顿（David Whiston）认为，在美国市场经历“从耗油的皮卡和SUV到本田的造车专长”转变的情况下，本田的销售组合无疑成为优势。

    另一方面，根据瑞信（Credit Suisse）的调查，丰田却专注于高利润的奢华系列雷克萨斯和皮卡。调查同时指出，为维持盈利丰田必须提高上述车型的销售并大幅降低成本。大部分人都相信丰田能够完成目标，但在他们看来本田将更加迅速地降低成本，同时本田目前销售的车型也与人们的驾驶意愿正好一致。

    温斯顿说：“本田的优势在于它从未涉足大型汽车，丰田却这么做了，现在可能不得不从中撤离。同时本田也成功地避免了‘卖车获奖励’的方式，从而保证车辆具有较高的转售价值。丰田最近却开始提供此类奖励”。

    巴克莱（Barclays）分析师持丸刚（Tsuyoshi Mochimaru）在最近一份报告中写道，金融危机对本田的影响较之其竞争对手要小，这是因为本田并未像丰田那样承诺不裁员。这样一来，如果美国汽车市场进一步恶化，本田就可以大幅裁员。

    政府刺激汽车销售和推动燃油经济型汽车的策略无疑也助了本田一臂之力。众议院最近通过一项提案，可向消费者提供最高4500美元的代金券用于购买燃油经济型汽车。此次两党联手的措施应能刺激汽车销量一年内增长100万。

    此外，奥巴马政府正计划至2016年实施35.5英里/加仑的油耗标准。在普华永道（PricewaterhouseCoopers）汽车研究中心看来，该标准将刺激小型引擎汽车、直接燃油喷射型汽车和电动车（不论是混合动力、纯电动还是插电电动）的销售。上述领域的龙头老大正是丰田和本田。

    本田也正向丰田在混合动力汽车市场的主导地位发起攻击。混合动力汽车虽然只占美国汽车销售的2.5%，但其增长速度不容小觑。丰田的普锐斯系列占该类型销售的50%以上。

    本田最近推出低成本Insight混合动力汽车，希望能够在这个蛋糕不大增长却快的市场中赢得立足之地。同时，公司还计划于2015年前下线四个混合动力系列，包括思域的混合动力版，此举可能使目前销量排名世界第九的本田往前跃个一二名。