评级改革：再接再厉

    美国政府力求提升债券评级程序的透明度，但该方案何时能在国会获准通过却并不明朗。

    作者：Colin Barr

    奥巴马政府最近向国会提交了一份议案，要求改革饱受诟病的信用评级机制。但是这份提案回避了一个关键的问题，因此立法者不会对此立刻采取行动。

    财政部本周二正式提交了这份议案，并且声称它会“提高透明度，加强监管，减少对信用评级机构的依赖。”

    财政部负责金融机构的助理部长迈克尔•巴尔(Michael Barr)通过电话会议向记者表示，这份议案主张在美国证券交易委员会内部设立一个新的监督部门，这将会给投资者带来“意义重大的改变。”

    改革评级机制是唤醒去年崩溃的金融市场，支撑金融体系的政府计划中的一部分。一些大型评级机构例如穆迪(MOODY'S)和麦格劳•希尔(McGraw-Hill, MHP)公司旗下的标准普尔（Standard & Poor's）的糟糕表现和利益导向，引起了国会的密切注意。

    前美国证券交易委员会首席会计师林恩•特纳(Lynn Turner)，去年在国会作证时指责评估机构“完全被金钱利益所蒙蔽，而没有警示公众金融风暴正在形成。”

    财政部递交给国会的草案规定，信贷评级等机构不得为其负责评价的公司提供咨询服务，并且要求评级公司在每一份报告中都公布债券发行者支付的评级费用。

    评级机构还被要求利用不同的评级量表为普通公司债券和所谓的结构化债券（即由多种债券进行不同组合得到的新的债券产品）进行评级。一些评级很高的结构化债券在此次金融危机中发生降级和违约的情形屡见不鲜。

    这份新议案有一个问题没有解决，那就是限制债券发行者向评级机构支付评级费用，而利益冲突问题在一些观察家眼中正是此次信贷危机的祸首。美国两家大型评级机构标准普尔和穆迪都向受评公司收取服务费用。

    宾夕法尼亚一家订阅者付费的评级机构伊根-琼斯（Egan-Jones）的负责人西恩•伊根(Sean Egan)说，政府的这个议案“毫无意义”，因为它并没有改变发行者付费评级引发的利益冲突。

    巴尔说美国政府会“正视”利益冲突问题，并且会制定“严格的措施”来管理这一问题。他还补充说，像伊根-琼斯这样的评级机构也不是尽善尽美，因为“投资者手中的证券要评级，利益冲突就仍然在所难免。”

    但是伊根则嘲笑美国政府试图降低发行者付费评级的利益冲突的重要性。

    他说：“该冲突根本无法管理。标准普尔和穆迪强大的游说能力让我十分佩服，能让财政部支持这种无稽之谈。”

    标准普尔的发言人说公司正在“研究”财政部的提案。穆迪也没有对置评的请求给予立即回应。

    国会是否会支持此项提案还不得而知。巴尔说评级改革应被视为美国全面金融监管改革的一部分，此外还包括建立消费者金融产品保护机构，以及制定新规则评定高管薪酬。

    巴尔说：“我们的一揽子改革计划前景十分乐观，因为我们有强有力的支持。”

    巴尔表示财政部正在和两个关键机构的掌门人共同磋商推动评级立法，他们是美国众议院财经服务委员会主席巴尼•弗兰克(Barney Frank)和美国参议院银行委员会主席克里斯•多德(Chris Dodd)。二者都是民主党人，分别来自马萨诸塞州和康涅狄格州。

    评级改革也并非时髦话题，美国证券交易委员会已经在它身上下了15年的功夫了。但是这项改革方案何时能在国会获准通过则难以预计。

    弗兰克周二表示，他从众议院方面获悉，九月份之前任何一项金融监管改革都不会在众议院形成定论。巴尔说白宫方面“深切注意到了这位主席按他认为有效的方式来推动立法进程的渴望。”

    CNNMoney.com的资深作者Jennifer Liberto对此文亦有贡献。