沃尔玛暂停降价

    美国最大的零售商暂停大力度折扣，这可能使其竞争对手稍感宽慰。

    作者：Suzanne Kapner

    通过不懈的降价，沃尔玛（Wal-Mart）的市场份额在经济衰退中有所增长——此策略在其广告语“省钱，让生活更美好”（Save Money. Live Better.）中表露无遗。

    现在，一些分析师发现，有迹象表明这家零售业巨头可能正在降价战线上稍事休息。对塔吉特（Target）等竞争对手而言，这可能是好消息。

    沃尔玛第二季度的利润于周四上午公布，开业一年以上的商店在美国的销售额下降了1.5%。与此同时，毛利率增长了130个基点，这帮助沃尔玛获得了每股88美分的利润，达到了其收益指引所估计的较高值。股价上涨了1.31美元，即2.6%，收于每股51.82美元。

    毛利率上涨原因众多。最大的原因恐怕是食品和消费品成本下降。另外一个原因是美国商店的库存大大减少，较之一年前减少了14亿美元，即6%。在收益电话会议上，副董事长爱德华多•卡斯特罗-赖特（Eduardo Castro-Wright）称库存减少是该公司利润绩效出色的主要原因。沃尔玛还大力储备更多的自营品牌商品，此类商品的利润率高于名牌产品。

    分析师表示，沃尔玛毛利率增长还有一个原因：这家折扣零售商的折扣力度可能不如往常那么大。

    高盛（Goldman Sachs）分析师亚德妮•沙皮拉（Adrianne Shapira）在致客户的评论中写道：“沃尔玛的毛利率增长反映了较为温和的定价环境，这对折扣零售商而言应该具有积极意义。”最大的受益者是塔吉特，人们一直认为其价格略高于沃尔玛，这使该公司吃了不少苦头。

    Durban Capital的大卫•伯曼（David Berman）在一封邮件中写道：“现在我们知道了塔吉特和科尔士（Kohl's）等的利润率为何那么高——正如我们所怀疑的那样，沃尔玛的定价不如平常具有竞争力。” 伯曼表示他并非做多或做空沃尔玛的股票。他比较了沃尔玛和Costco——该公司倾向于欣然牺牲利润率，以帮助消费者省钱——的业绩。

    沃尔玛发言人约翰•斯姆雷（John Simley）表示，沃尔玛在定价方面一直与竞争对手保持着距离。斯姆雷说道：“我们致力于价格领先，而且我们将保持天天低价。”

    咨询公司Customer Growth Partners总裁克雷格•约翰逊（Craig Johnson）表示，要保持其价格领先，沃尔玛并不必持续大幅降价。约翰逊说道：“一旦你在消费者心目中树立低价形象，这并不意味着你必须一直不断降价。”

    此言可能不假，投资者也肯定喜欢利润率上升，但消费者可能不这么认为。诸多迹象表明，消费支出仍然疲软，尽管人们一致认为经济衰退已经结束。

    在上涨两个月之后，美国的零售额在七月下降了0.1%，尽管美国政府推出了“旧车换现金”（cash for clunkers）计划，许多分析师曾希望此计划能振兴汽车行业。沃尔玛因其规模充当着经济的领先指标，其收入在第二季度下降了1.4%，达到1000亿美元。

    没错，沃尔玛获得了政府一年前发放的退税支票，这使得作比较更为困难，但即便沃尔玛也受到了目前经济不景气的影响。除非这种情况得到改变，否则消费者将更关心“省钱”而非“让生活更美好”。

    译者：熊静