投资：全面考虑复苏

    基金顾问肯•卡门认为应着眼大局。

    采访记者：Alyssa Abkowitz

    Mercadien资产管理公司总裁肯•卡门（Ken Kamen）的目标很简单：帮助投资者了解大局。他说：“人们越关注树叶，就越会错失整个森林。”

    当前，随着经济形势展现复苏迹象，卡门认为，投资者的眼光不应停留在当前市场的起起落落上，而是要思考他们的钱今后将去向何处。《财富》对卡门进行了采访，了解当今市场状况，探讨投资者应如何解读当今市场，并说明了为什么不能盲从消息面而轻率作出决定。

    问：您怎样看待当前市场？投资者应当注重什么？

    答：我的理解是，投资就是管理风险。现在，人人都认为市场风险很大，于是大家又开始存钱——他们只是想把钱都放回到存钱罐儿里。

    人们都不想再次受伤，但现在大家开始想：“如果这次市场是真的起来了呢？我不想错过下一个上升周期，因为一旦错过了，我可经受不起再一次这样的打击。”

    所有的专家都说：“市场有可能会因为过热而再次下行。” 因此，现在个人投资者感到十分困惑，现在入市买进的是否很有可能是垃圾股呢？

    我试图告诉大家，牛市和熊市其实就是一个时间问题，这要看你自己的投资周期。

    如果你在准备退休，那就要长期看多，因为坦白说，如果你不这样的话，你就没有固定收益。这不是说要你把全部资产投入市场。但如果你是交易员类型，投资周期大概有一个星期，那么或许你希望看空，因为你认为市场目前有点高。

    我的目标就是使大家能不拘泥于长期或短期投资，而是纵览全局。你和你的资金经理的目标是是要确保自己死前不会没钱花。

    问：您谈到过投资者应当放弃市场结构，具体是什么意思呢？您认为发生什么状况了呢？

    人们已经对市场结构失去了信心，认为把退休金投入市场得不到保障，总裁的话和信托责任正是损失的来源，华尔街让所有的人感到失望。市场之所以大幅波动，是因为人们没有关注公司的价值。

    入市的人被认为是笨蛋。看到从未投资过的大叔，就好像是在年轻投资者的伤口上撒盐。所以在经济衰退时期，市场就被定了价，而现在我们经历的正是50年来最严重的经济衰退。

    现在，市场开始重新被定价，如果不是人们担心经济体系的结构，市场早就应当被重新定价了。因此，当人们说现在市场很大，这是当然的，市场的确上来了。但事实是，市场之所以下跌，是因为它在经济体系崩溃的期间被定价，而不是公司的实质价值。

    问：你曾把市场比作“旧车换现金”项目，这二者之间有什么联系？

    我之所以把这二者相提并论是因为它们有一个共同点：钱就摆在那儿，但人们不愿意或是害怕去用它投资。说到“旧车换现金”项目，人们总会说：“好吧，价钱也许不算便宜，但我之所以参与这个项目，是因为以后不会有这么好的时机了。”

    我们看到市场是由类似的心理驱动的。人们不想错过机遇，他们认为或许牛市真的来了，因为还没有人来纠正他们的想法。尽管不是所有人都这样心安理得，但并不是说他们没有资金，而是因为他们正在想：“或许现在我们该做点什么了”，非常有意思的是，这跟“旧车换现金”的心理很相似。

    问:总的来说，你对大家有什么建议？

    现在，还不是时候根据消息面就匆匆做决定。消息面总会成为过眼云烟，你曾认为重要的会变得微不足道，而那些你从未想到过的事情，或许突然有一天就不知从哪冒了出来。

    现在，应当认真地负起责任，确保能够长期照顾家庭，把事情想透彻，这很重要。借用罗斯•佩罗（Ross Perot）的话说，“现在应当三思而后行。”