随着这家汽车业巨头每况愈下，重振的希望越来越渺茫。

    作者：Alex Taylor III

    底特律最近传出的消息一个比一个差，而且与往年不同，这次是回天乏力了。分析师断定通用汽车（General Motors）今年将不得不采取紧急的财政措施，而这些措施将会在今后很长一段时间里影响其竞争力。

    这种破坏性有可能是永久性的，因为销售业绩的下滑比几个月前的预期糟糕很多。6月份的情况已经糟糕到了极致。现在人们预计美国轿车和卡车今年的销量为1260万辆，去年的预期为1630万辆，今年第一季度的预期为1520万辆。依照过去的发展情况来看，这种水平实际上已经到了萧条的程度了。花旗银行（Citibank）分析师伊塔•迈克里（Itay Michaeli）预计，通用汽车和福特（Ford）6月份的销售额将分别下降28%和27%。考虑到卡车的销售额下降幅度有可能更大，赢利情况将会受到更严重的影响。

    这种严重的下滑趋势带来了一系列连锁效应。随着卡车和越野车的折旧价日益减少，留给这些公司的是退租后汽车的大量报废。同时，因为一些回头客旧卡车折来的钱并不够置换新车，所以他们被拒于市场大门之外。

    投资者一直在抛售通用汽车的股票，使通用汽车的市值降至85亿美元以下，只比去年瑟伯勒斯（Cerberus）对克莱斯勒（Chrysler）的投资多了10亿美元。如果按克莱斯勒去年赢得的条件来评估通用汽车，可以看出投资者免费得到了通用利润丰厚的亚洲和拉美业务。

    福特汽车投资者科克•科克莱恩（Kirk Kerkorian）持有福特股份，所以福特至少有个忠诚的投资人，这有效支撑了公司的股价。可是通用汽车缺少这样的角色。

    令人震惊的销售额下降意味着通用汽车继续以可怕的速度在烧钱，有人估计每个月达到10亿美元。德意志银行（Deutsche Bank）的罗德•拉什（Rod Lache）认为，通用汽车在未来两年中将会消耗高达190亿美元的现金。第二季度刚开始时通用汽车手里有239亿美元现金，而它需要100到150亿美元来保持运作，这造成了很大的缺口。

    为了填补这个缺口，通用汽车有可能效仿克莱斯勒，抛售没有收益的资产，例如土地、闲置厂房甚至是一些业绩不佳的品牌，例如悍马（Hummer）和萨博（Saab）。又或者通用汽车可以借鉴福特的做法，由无债务负担的资产，如商标和不动产，作为抵押向银行借款。至于这样做能从底特律城区的总部得到多大数目的抵押，谁也说不准。

    不管通用汽车做什么，代价都会不菲。如果以约10%的利率贷款100亿美元的话，通用汽车每年要支付10亿美元利息。摩根大通（JP Morgan）分析师希曼舒•佩特尔（Himanshu Patel）将通用汽车2010年的每股收益降低1.2美元，以抵消利息的支付。

    通用汽车也有可能因此而长期一蹶不振。分析师拉什认为为了吸引融资，通用汽车要制定全面的调整计划，包括削减管理经费以及进一步巩固品牌。

    而那将会加速通用汽车的衰败。通用汽车5月份在美国市场只售出了268,892辆汽车，只比丰田（257,404辆）多了一点点。丰田的销量到6月份就会超过通用汽车，一跃成为美国排名第一的汽车公司。

    从历史上看，人们通常认为1992年是现代史上通用汽车最不景气的一年，多家工厂关闭，公司遭受巨额损失以及CEO罗伯特•斯戴普（Robert Stempel）被架空。现在看来，2008年将会重蹈历史覆辙。

    随着通用汽车每况愈下，会出现很多互相指责的情况。指责的原因很多。有些是因为决策不当，例如收购菲亚特（Fiat）、重组德尔福（Delphi）以及收购萨博。但是很多是因为日常业务的管理不善。每次汽油价格涨至新高时，都会殃及通用汽车，而通用汽车都会败给日本对手：最先是小型轿车，然后是运动型多功能车，而现在是混合动力车还有其他低耗油的技术。

    研究商业史的人和那些事后诸葛亮将会有机会表现一下了。