中国企业数量稳居《财富》世界500强第二位，合规却成最大软肋
王志乐
2018-07-19
2018年最新的《财富》世界500强排行榜发布了。《财富》杂志每年按照销售收入的大小排列出全球最大的500家公司。同时，这个榜单也发布这些公司的年利润、总资产、所有者权益以及员工人数等一共5个数据。依据这个榜单的数据，人们可以了解全球规模最大的企业的最新发展趋势。
通过纵向的不同年份的比较和横向的不同企业的比较，人们既可以了解企业的兴衰，也可以了解企业的销售收益率和净资产收益率以及全员生产效率等经营质量的变化。与此同时，我们还可以按照国家或地区来研究这个国家或地区企业群体的变化。
从2018年《财富》世界500强榜单中我们可以得到如下新的信息。
1. 2018年世界500强企业经营状况明显改善
刚刚发布的2018年《财富》世界500强排行榜反映的是2017年全球最大的500家企业的数据。与上年相比，2017年世界500强的销售收入近30万亿美元，同比增加8.3%。2017年世界500强获得创纪录的利润1.88万亿美元，同比增加23%。2017年世界500强的销售收益率达到6.3%，净资产收益率达到10.9%，都超过了2016年世界500强的数据。2017年《财富》世界500强的经营状况明显改善。
随着销售收入的增加，进入世界500强的企业门槛（最低销售收入）也从2016年的216亿美元上升到236亿美元。
2008年国际金融危机以后，世界500强的经营状况跌入谷底。2009年世界500强的总销售收入为23万亿美元，利润只有9,600亿美元。此后世界500强的经营状况逐步恢复，到2014年销售收入达31万亿美元，利润1.6万亿美元。今年排行榜上的世界500强虽然销售收入还不及2014年，但是利润已经超过了2014年。
2017年世界500强的利润的大幅度增加，预示着全球企业在未来有较充裕的资金用于投资和并购，世界经济有可能继续增长。
表1：近11年《财富》世界500强经营状况的变化
数据来源：根据《财富》杂志历年数据整理。
2. 中国企业在世界500强排行榜中的地位继续提升
随着中国经济总量的迅速增加，中国企业的规模也越来越大。2008年，进入排行榜的中国大陆企业37家，以后逐年迅速增加。到2017年，中国大陆企业（包括香港企业）已经有111家进入排行榜。进入2017年排行榜的中国大陆企业数量恰好是10年前的三倍。目前，中国企业数量在《财富》世界500强榜单中仅次于美国，稳居第二位。
从1995年《财富》世界500强排行榜同时涵盖了工业企业和服务性企业以来，还没有任何一个其它国家的企业数量如此迅速地增长。
表2：近10年来进入《财富》世界500强排行榜的中国大陆企业数量
资料来源：根据《财富》杂志历年数据整理。进入《财富》世界500强榜单的中国大陆企业（含香港在内，不包括台湾地区）。
值得注意的是，进入世界500强的中国企业不仅数量增加，企业经营状况也接近世界500强的平均水平。
2017年，世界500强平均销售收入600亿美元，中国入榜企业平均销售收入610亿美元；世界500强平均利润38亿美元，中国入榜企业平均利润31亿美元，低于世界500强的平均水平。世界500强净资产平均344亿美元，中国入榜企业净资产平均350亿美元。根据这三个数字计算的销售收益率和净资产收益率，中国企业略低于世界500强的平均水平。
如果与传统经济大国日本、德国和法国的企业相比，入榜中国企业的平均销售收益率与净资产收益率与他们持平。
据此，中国企业作为一个整体，在《财富》世界500强排行榜中的表现应该给与积极评价：中国企业在世界500强榜单中的数量不断增加，稳居全球第二的地位；与此同时，中国企业的经营状况也接近世界500强的平均水平。
3. 与美国企业相比，中国企业还有很大的差距
美国企业在《财富》世界500强排行榜中一直处于领先的地位。美国企业在这个榜单中是数量最多的企业。虽然近年来美国企业在榜单上的数量不断下降，但2018年排行榜上仍然有126家，排名第一位。与此同时，美国企业的经营状况也处于领先地位。一般来说，销售收益率和净资产收益率两个指标能够体现企业经营状况优劣。美国企业的这两个指标一直遥遥领先。
如果说中国企业经营状况接近世界500强的平均水平，那么，与美国公司相比，中国企业还有比较大的差距。
2018年，入榜中国大陆企业111家，平均销售收入610亿美元，平均净资产350亿美元，平均利润31亿美元。根据这三个数据计算，入榜中国企业平均销售收益率5.1%，平均净资产收益率8.9%。
2018年，美国入榜企业126家，平均销售收入705亿美元，平均净资产381亿美元，平均利润52亿美元。据此计算，入榜美国企业平均销售收益率达7.4%，平均净资产收益率达到13.6%。这两个数据都大大超过了入榜的中国企业。
如果考虑到中国和美国入榜企业平均雇佣员工数量的差别，上述差距则更加扩大。2018年美国入榜企业平均雇佣员工132,403人，中国入榜企业平均雇佣员工182,637人。中国企业员工人数是美国的1.38倍。美国企业人均销售收入53万美元，中国企业人均销售收入只有33万美元；美国企业人均利润4万美元，中国企业人均利润只有1.7万美元。由此看来，中国企业人均销售收入和利润远远低于美国企业。
值得注意的是，纵向比较，即比较中国企业近年来的数据，我们发现近年来入榜中国企业的销售收益率和净资产收益率两个指标是处在下行通道上。2013年，入榜中国企业销售收益率5.4%，2017年为5.1%；2013年，入榜中国企业净资产收益率11.7%，到2017年只有8.9%。这个情况应该引起中国企业管理者以及相关政府部门的高度重视。
表3：中国企业销售和净资产收益率的变化
资料来源：根据《财富》杂志历年数据整理。
4. 中国企业产业结构调整面临严峻挑战
与入榜美国企业相比，既可以发现中国企业存在的弱点，也可以看到中国企业所属产业存在的一些问题，进而发现中国产业结构与美国产业结构的差异。
我们把入榜中国企业和美国企业所在的产业进行了归纳和分析，发现两国企业所在产业结构有很大不同。
首先，当美国已经步入后工业化阶段产业结构时，中国还处在工业化阶段。
2018年入榜中国企业集中在如下几个产业：能源矿业17家，商业贸易13家，IT领域（包括电信、互联网、电脑等硬件制造、软件等）11家，银行10家，金属冶炼及制品9家，保险7家，工程建筑7家，汽车7家，航空与国防6家，房地产5家。
2018年入榜美国企业则集中在如下几个产业：IT产业18家，保险公司15家，商业贸易公司15家，能源矿业公司12家，生命健康产业12家，食品生产加工10家，银行8家，航空与国防6家，制药5家。
通过入榜中美企业对比，可以看出，能源矿业、商业贸易、IT、银行、保险、航空与国防等6个产业两国企业都很集中。但是，中国数量众多的金属冶炼及制品企业（9家）、工程建筑企业（7家），汽车企业（7家），房地产企业（5家），入榜美国企业在这些产业或者没有，或者极少。例如，美国入榜企业中没有房地产企业、工程建筑企业、金属冶炼企业；入榜的美国汽车企业仅有2家，而中国有7家。
与此同时，入榜美国企业集中在卫生健康批发和卫生健康和保险管理式医疗（10家）、食品生产加工（8家）、制药（5家）和娱乐产业（3家）共26家。在这几个与生活和健康密切的产业里，很少有中国企业。
其实，随着经济进一步发展，特别是推动国内需求的发展，与生命健康和生活相关的产业必然会成为国民经济的重要产业。入榜美国企业高度集中在生命健康、食品生产加工、制药以及娱乐业恰恰表明了经济高度发展阶段产业发展的方向及结构，体现了后工业化时代的产业转型和结构调整的方向。
2018年入榜美国企业所处产业结构恰恰是后工业化时代的产业结构，而入榜中国企业所处产业结构则还具有工业化阶段产业结构特点。中国企业应该了解美国产业结构特点，在推进产业转型升级过程中，借鉴美国产业发展的经验。今后，在扩大内需市场的过程中推进与民众生活、健康相关的产业发展。
表4：2018年《财富》世界500强中美企业/产业比较
注：2018年《财富》世界500强的销售收入为299,967亿美元，利润为18,807亿美元。
其次，中国银行业利用垄断地位获取超额利润的问题仍然没有解决。
银行在入榜中美企业中地位有明显差距。2018年入榜的美国银行共有8家。这8家银行2017年平均销售收入675亿美元，平均利润96亿美元。与其他美国入榜企业相比，8家银行的利润大大高于全部企业的52亿美元的平均利润水平。但是，8家美国银行总利润虽然高达768亿美元，却仅仅占126家美国入榜企业总利润的11.7%。
2018年入榜中国大陆企业111家，其中银行10家。这10家银行在2017年平均利润179亿美元，远远高于全部入榜中国企业的利润水平（31亿美元）。10家中国银行总利润高达1,760亿美元，占111家中国大陆入榜企业总利润的50.7%。
近年来，中国加入《财富》世界500强排行榜的银行每年的利润总额往往都超过全部入榜企业总利润的一半。企业利润多数流向银行。形成这样的局面并不是中国的银行经营水平超高和竞争力超强，而在于银行业的准入限制造成的垄断经营以及政府宏观金融调控政策不当造成的银行特殊地位。银行本来应该服务于实体经济以及其他产业的发展，如果借助自身垄断经营优势而获取超额利润，则必将阻碍实体经济以及其他产业发展。
令人高兴的是，今年6月底，中国政府决定大幅度放开外资银行的市场准入。如果在对外资银行开放的同时，更多的民营银行业加入金融业竞争，才能有望结束多年来银行业借助垄断地位获取超额利润影响实体经济发展的经济病态。
再次，中国高新技术企业竞争力与美国差距明显。
IT产业汇聚了大批高新技术企业。2018年入榜中国企业集中在IT产业的有11家，汇集了中国移动等三家电信公司，阿里巴巴、腾讯、京东等互联网公司，以及华为、联想、美的、海尔等著名电子企业。11家企业平均销售收入516亿美元，利润40亿美元。
2018年入榜美国企业集中在IT产业的有18家之多，汇聚了苹果、亚马逊、微软、IBM、英特尔、思科、Facebook等全球著名企业。美国这18家企业平均销售收入达到841亿美元，平均利润达到128亿美元。2018年美国入榜IT企业销售收入是中国企业的1.63倍，利润是中国企业的3.2倍。
优异的经营数字的背后是众多美国企业具有领先的创新能力以及全球价值链的管理能力。他们不仅具有核心技术和产品，而且具备吸纳、整合全球最优资源和引领全球价值链的管理能力。硬实力与软实力的结合，使这些企业能够占据全球价值链/产业链的上游。
近年来，一些产业政策实际上是在引导企业打造中国价值链/产业链而不是全球价值链。事实上，这是中国高新技术企业落后于美国企业的主要原因。在全球价值链竞争的时代，仅仅打造中国价值链难以同全球价值链竞争。我们应该脚踏实地学习美国的这些先进企业，在融入全球价值链/产业链的过程中不断提升。
5. 强化合规管理提升企业软实力
有8家中国企业跌出了2017年《财富》世界500强排行榜，它们是：安邦保险集团、海航集团、中国华信能源有限公司、大连万达集团、中国国电集团公司、山西焦煤集团有限公司、中国通用技术(集团)控股有限责任公司和新华人寿保险股份有限公司等。
一般情况下，从世界500强排行榜跌出往往是因为销售收入达不到新的排行榜的门槛。然而，在未能进入2018年榜单的8家中国企业中，有的并非因为销售收入达不到入榜门槛。举例来说，2017年，安邦保险公司销售收入608亿美元，在2017年排行榜名列139位。海航集团销售收入530亿美元，排名170位。中国华信能源公司销售收入438亿美元，排名222位。万达集团销售收入285亿美元，排名380位。这四家企业上年的销售收入都远远高于2018年的排行榜门槛，它们跌出2018年排行榜另有原因。
其中，海航集团和万达集团有相似之处，即过度运用杠杆扩张和非理性对外投资导致资金周转陷入困境。
其它几家企业由于不同程度违法违规经营，被司法部门或监管部门调查或处理，导致企业经营困难，从而难以进入2018年世界500强排行榜。
由此，对这几家企业跌出榜单的原因应该引起大家重视。
近年来，进入世界500强排行榜的中国10家银行中，中农工建四大国有银行的一些海外机构都因反洗钱不力等原因而被国外监管机构查处。进入世界500强榜单的中国央企，也已经有多家企业的高管因腐败问题而被查处。联系到最近被美国政府严厉处罚的中兴公司案例，我们认为，中国企业，特别是走向世界的中国企业，面临强化合规管理、防范合规风险的严峻挑战。如今，合规风险已经成为了中国企业面临的核心风险。
近年来，强化合规管理已经从反腐败合规扩展到包括竞争规则合规（反垄断）、金融规则合规（反洗钱）、贸易规则合规（遵守出口管制以及经济制裁之规）以及数据保护合规知识产权合规等全面合规。合规已经成为中国企业参与全球竞争必须跨越的门槛，同时也成为了重要的软实力。对于刚刚走向世界的中国企业，既面临全球价值链/产业链带来的竞争方式的挑战，也面对全球企业强化合规带来的竞争规则的挑战。
目前，强化合规已经引起中国政府的高度重视。中央明确要求企业建立合规管理制度，增强合规经营意识，在海外经营中遵规守法。中国企业只有把握全球企业合规发展新趋势，加强企业合规体系建设和合规文化的培育，才能够成功应对挑战，从数量型增长到质量型提升，成长为具有全球竞争力的企业。
特约作者：王志乐
2018年7月24日编辑更新——来自海航的官方说明：“目前，公司专注于战略性地持续优化资产结构，深化企业转型，提高集团整体财务和运营绩效，因此海航集团选择了不参加今年《财富》全球500强的评选。”
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