“双谷”是什么？没人真正知道。

    我们对双谷衰退的理解是这样的：经济先是缩水，然后增长，然后再次缩水，然后再次增长。它本质上是一次坎坷的经济恢复过程（或经济战争），在这一过程中，经济增长奇妙地呈现出W型起伏。

    除了这些之外，对于所谓的“双谷”究竟是什么，以及我们是否将迎来一次“双谷”，乃至我们以前是否遭遇过双谷衰退，我们都无法达成共识。

    就连最顶尖的经济学家们也无法就“双谷衰退”的严格意义达成一致。美国国家经济研究局（NBER）下辖一个由学院派经济学家组成的委员会，这个委员会负责正式宣布经济衰退的开始和结束，但它对于“双谷”现象也没有明确的定义。大学的经济学课程也没有花多少时间来研究它。根据factiva.com上的搜索结果，“双谷”一词最早在媒体上频频露面是在1980年。

    尽管关于“双谷”的历史记录只有寥寥几笔，然而今天几乎每位经济学家、政客、专栏作家和每个对经济有着一定看法的人，都在猜测双谷衰退发生的可能性。双谷衰退的论调不绝于耳：“我们要遭遇双谷衰退啦！”“现在我们要避免双谷衰退！”

    本周，经济学家努里尔•鲁比尼（Nouriel Roubini）在微博上写道，美国的“双谷”和“极度无力的增长（1.5%）”之间几乎没什么差别，后者让人觉得就像一场经济衰退——尽管正式说来，它并不是一场衰退。

    许多经济学家将衰退定义为GDP连续两个季度出现负增长。然而在双谷的第二部分中，是否有可能像鲁比尼指出的那样，出现规模较小的经济增长？美国国家经济研究局已经正式宣布，美国目前这场经济衰退始于2007年12月，但其尚未正式宣布本次衰退结束。该部门相信，双谷衰退就是在一个持续的衰退过程中发生了一段时期的增长，然后又回到了衰退之中。

历史记录

    仿佛这还不够令人摸不着头脑，如今双谷问题变得更加扑朔迷离了。

    根据美国国家经济研究局的说法，双谷衰退从来没有真正发生过。美国国家经济研究局称，在1980年到1981年，美国经济差点儿出现双谷衰退。该部门发现这一时期的特点是，在非常短的时间里，发生了两次独立的经济衰退。

    并不出乎我们意料的是，有些经济学家不同意这种看法。

    加州州立大学海峡群岛分校（California State University, Channel Islands）经济学教授孙元成（Sung Won Sohn）指出，尽管“双谷”的定义并不总是清晰，但在20世纪80年代早期，由于油价飙升，加之美联储在经济得以完全恢复前提升利率，，美国经济的确经历了一次双谷衰退。

    孙元成说，双谷会发生在经济出现短暂恢复的时候，而且在经济陷入另一次衰退之前。它不一定是像美国国家经济研究局所说的那样，是发生在一场持续衰退中的一波暂时性增长。事实上，孙元成相信美国在20世纪30年代的“大萧条”时期也曾经历过双谷衰退。当美国经济在1936年和1937年出现恢复时，随着利率上涨，它又再次滑落到衰退的深渊。孙元成相信，眼下的美国经济有30%的可能会出现双谷衰退。

    判断双谷显然比判断衰退复杂多了，因为判断衰退是有一定技巧的。美国国家经济研究局在判断是否发生衰退时，会考虑若干个经济因素，但大部分的（并非所有的）衰退都包含了至少连续两个季度的实际GDP下降。

    许多经济学家同意说，美国在去年6月或7月摆脱了衰退的泥潭，美国经济在那一时期开始恢复增长，不过美国国家经济研究局尚未证实这一点。IHS环球透视公司（IHS Global Insight）首席经济学家纳瑞曼•贝拉维什（Nariman Beharavesh）称，对于衰退的日期认定只是一种“主观判断”。

    贝拉维什认为当前不大可能发生双谷衰退（也就是GDP跌至负值），这种可能性不会超过20%.

    尽管如此，由于美国经济疲软无力，增长的势头仍有可能在明年平息下来。贝拉维什预测道，由于政府刺激支出的减少，以及美元因欧洲债务问题走强，今年美国的经济增长率将会放慢到3%至3.5%，然后在2011年下降至2.5%到3%.

    GDP下滑可能不会将我们带入双谷，不过问题又来了：有可能将我们带入双谷的究竟会是什么？

    译者：朴成奎