对恶性通胀的担心为何不会消失

    通缩可能是挂在美联储主席本•伯南克嘴上的词，但至少在美国经济的某个角落里，通胀正在徘徊。一战后德国出现令人胆寒的恶性通胀，一些分析这方面起因和后果的著作原本鲜为人知，现在却成了畅销货。

    詹恩斯•帕尔森已绝版的经济著作《货币的死亡:德国和美国大通胀的教训》（Dying of Money: Lessons of the Great German and American Inflations），在亚马逊（Amazon）网站上卖到249.90美元，而亚当•弗格森一本旧的精装本《当货币死亡之时：魏玛崩溃的噩梦》（When Money Dies: the Nightmare of the Weimar Collapse），近期售价达到1,705.63美元。赶印出来的平装本英国版弗格森著作占据亚马逊英国商业书籍畅销榜榜首已超过26天，现在这本书在亚马逊的美国畅销书排名上也在节节攀升，而此前买不到的帕尔森著作的扫描版已被放到网上供全球急不可待的读者阅读。

    与他们所描述的令人窒息的恶性通货膨胀颇为相似，这些著作最初是在哪里或者确切在何时引起注意的仍不得而知。媒体报道显示，这股热潮可能是价值投资大师沃伦•巴菲特引发的，据称他曾进行过一次奥普拉式的脱口秀，并向一些银行家朋友推荐了弗格森的书。但是，巴菲特此后否认相关报道，他表示从未听说过这位撒切尔夫人的支持者在1975年左右出版的这本大部头书。而且即便是他听说过，那也无法解释《货币的死亡》也已成为热销商品的事实。

    不过，不难看出为何这两本书在某一读者群体中非常受欢迎，这些人目前担心由各国脆弱的政府小心保护的巨大债务泡沫终有一天将导致令人震惊的恶性通胀，夺走人们的生计。有谁不会对德国经济崩溃后社会动乱的描述文字感到害怕？例如下面对一群饥饿的暴民如何袭击一个古雅农场的描述：“牛棚里到处都是血。一头奶牛就在它站的地方被屠宰，肉从它的骨头上撕下来。这些暴徒们已将产奶最好的奶牛的乳房切开，这样她必须立即获得解脱。”

    对于那些不容易害怕的人，不妨看看从帕尔森的著作中采集到的以下事实（这本书也描写了1939年至七十年代期间美国通货膨胀的惨淡情形）：“1922年夏天全世界所有的马克加起来（1900亿）到1923年11月时连一份报纸或一张电车车票都买不到。”天哪！

乐观的看法

    当然，基本上还没有证据表明美国经济目前正在陷入这样可怕的境况。伯南克最近在国会的讲话上表示，通胀在放缓，而且没有迹象显示通胀将很快上升。过去12个月所有城市居民的消费者物价指数仅上升1.1%，而该指数在6月份下降了0.1%。不活跃的债券市场似乎也对此认同，收益率处于历史低点的2年期美国国债被抢购。

    很多人赞同伯南克对通胀形势的看法。美国政策分析中心（National Center for Policy Analysis）院士、前达拉斯联邦储备银行行长鲍勃•马克蒂尔认为，通胀不可能大幅加速上升，因为美国经济仍将比较疲软，美国赤字在不创造新货币的条件下已得到融资，而劳动力成本仍然存在下行压力。

    就连一直怀疑伯南克的詹姆斯•格兰特，上周也不得不在其《格兰特利率观察》（Grant's Interest Rate Observer）中表示，虽然自己反对通缩的看法，并预测会出现通胀，但是目前最可能会出现的情况是真通缩（他简单地将之描述为价格的下跌和银行的破产）。

    问题是没有人知道接下来的情况是怎样的。永远悲观的美联储理事查尔斯•普罗瑟认为通胀“近期会受抑制”，他预计在2011年通胀将仅上升至2%-2.5%。但是，6月11日，在宾州布莱尔县商会众宾客面前，他发表演讲称：“保持通胀预期稳定和物价稳定的关键是，货币政策制定者需要谨慎地沟通，并实施从目前宽松的货币政策中退出的策略。”

怀疑的理由

    对通胀的持续担忧来源在于，人们普遍不相信美国和其他一些对经济刺激上瘾的政府有退出刺激政策所必要的决心。4月份的盖洛普调查（Gallup poll）发现，55%的美国人对不断上升的通胀“非常担心”，而6月份的彭博全国调查（June Bloomberg National Poll）显示，有大致相同比例的人认为赤字“失去控制，情况非常危险”。