居高望远，前途光明

《财富》（中文版）-- 当你在全球范围内投资时，这个世界的麻烦就成了你的麻烦——不过同样世界的机会也会成为你的机会。

今年夏天，这个反义等式的两边都有剧情在上演。在过去艰难的数周中，一名跨国投资者可能同时被欧洲证券市场调整（拜希腊危机所赐）和上海股市下跌所伤—这两件事还拖累了美股下跌。不过同一名投资者（在深呼吸冷静下来之后）可能也会发现全球布局的潜在长期好处。以市盈率为标准来衡量，外国公司[以除美国之外的MSCI世界指数（MSCI World ex-USA Index）为代表]的股票在某种程度上比美国证券便宜，而且这些公司在2016年的收入增长预计还会提速。

考虑到国际差异，我们用严格的标准从《财富》世界500强中筛选出那些股价有望脱颖而出大涨的企业。我们从美国市场上的股票入手，找出那些过去三年中（标志着可持续性）表现优于MSCI全球指数（MSCI World Index），但是估价又低于该指数均值的股票。我们要找的是有前景的公司，所以只收录那些在2015年预期收入增长超过均值，而且今明两年的销售增长也超过平均水平的公司。最后还有一个条件，我们要求分红需要高于MSCI全球指数2.4%的平均值。

我们通过数据比较，并且与顶尖投资者交流之后选出了三家公司，股价不贵，颇具吸引力，分别来自于三大洲。值得投资的理由如下：

台积电公司（Taiwan Semiconductor）

搭苹果公司（Apple）的顺风车是一个美差，如果能够得到这份差事的话。台湾积体电路制造公司（简称台积电、TSMC）是世界上最大的芯片代工厂，为苹果、高通（Qualcomm）等公司的知名设备生产元件。iPhone 6的成功让台积电赚了不少钱，今年的增长率预计为13%，是世界平均水平的两倍。

爆款产品推出之间的空档期会令增长停滞；为了帮助投资者抵御这种风险，台积电的分红率为3%。相较2015年的收入，其股票的市盈率为12倍，这不算高。有些投资者担心会有越来越多的智能手机生产企业效仿三星（Samsung）自产芯片，或者转而使用三星芯片。如果这种情况发生，以台积电的规模应该可以不受影响。“在这类行业，你很可能更愿意追随龙头企业，就是那个被前呼后拥的。”阿俊·贾亚拉曼（Arjun Jayaraman）认为，他是18亿美元规模的Causeway新兴市场基金（Causeway Emerging Markets Fund）的一位证券投资组合经理，该基金持有台积电的股票。

福特汽车公司（Ford Motor）

克里斯托弗·布朗（Christopher Brown）看好卡车，所以他也看好福特。他是20亿美元规模的Pax世界平衡基金（Pax World Balanced Fund）的经理。他认为，随着更多的美国人购买卡车和运动型多功能汽车（SUV），畅销款F-150的生产商福特将从中受益，这两类汽车占福特销售额的三分之二。在2015年上半年，由于低廉的油价缓解了司机们对于驾驶里程的担忧，像F-150这样的轻型卡车的销量比上年提高了10%。随着福特公司更加节油的新型F-150在今年全面投产，公司的销售额增速还会进一步提高，特别是如果建筑业也回暖的话：当建筑承包商的生意好转时，布朗说，“有些人第一件想做的事情就是买一辆新卡车。”

福特大约40%的收入来自于海外，欧元贬值和中国市场销售放缓令公司的国际业务受损。不过由于其2015年的市盈率为9.2，有些投资者认为股价被低估了。19亿美元规模的投资者进取和收益首选基金（First Investors Growth & Income Fund）的证券投资组合经理埃德温·米斯卡（Edwin Miska）认为福特的股价在一年之后能够涨到每股18~20美元。再加上福特每年4%的分红，回报将至少达到25%—“非常漂亮。”米斯卡说道。

西班牙对外银行（BBVA）

在希腊银行让投资者吃到苦头之后，再推荐一家位于某个正在接受救助的欧洲国家的银行，听起来像是恶作剧。不过50亿美元规模的哈丁柭婪蚰晒手と穑℉arding Loevner International Equity Fund）的一位证券投资组合经理布莱恩·劳埃德（Bryan Lloyd）认为这个逻辑不适用于西班牙对外银行。他表示，近年来这家西班牙的银行在风险管理方面的表现远胜同行，而且只有30%的业务在西班牙。“他们的收入有三分之二来自于欧洲以外的市场。”劳埃德说，这些市场包括快速增长的墨西哥和土耳其。

西班牙对外银行最近成功地通过了欧盟管制机构的压力测试，而且据T. Rowe Price的全球证券专家库特·乌姆巴格（Kurt Umbarger）说，这家银行披露出来的希腊债务“可以忽略不计”。相较2015年的预期收入，其股票的市盈率为16倍，今年每股盈利预期增长12%，2016年则为37%。西班牙对外银行还成功地进入了在线和手机银行领域，并且从其它较弱小的银行手中夺取了不少市场份额，这将助力其增长。劳埃德说：“无疑他们已经跻身最佳行列。”

译者：陈晔