中国力推人民币加入SDR的真实目的

国际货币基金组织（IMF）已正式决定将中国的人民币纳入特别提款权（SDR）。这一消息让许多中国官员欢欣鼓舞。至少在过去五年中，中国政府一直在努力游说IMF，推动并非强势货币的人民币在中国境外自由使用。

但这个消息并没有让大多数人激动万分。相反，他们要么对此不感兴趣，要么感到困惑。

这种反应无可厚非。SDR不是国际货币，而是一个由IMF创立的货币篮子，作为国家中央银行储备资产的补充。在中国的人民币加入后，SDR如今包括美元（41.7%）、欧元（30.9%）、日元（8.3%）、英镑（8.1%）和人民币（10.9%）。

目前已有2041亿SDR（价值相当于2850亿美元）被“创造”出来，并分配给了IMF成员国，不过它们不能用于支付国际贸易，只用于让中央银行计算外汇储备的价值。

除去加入这个精英货币俱乐部带来的国际声誉之外，中国“入篮”的唯一现实利益在于国外的中央银行将持有人民币（更可能是人民币债券），作为外汇储备的一部分。然而，由于人民币只占SDR份额的10.9%，所以中国得到的直接经济回报将是国外中央银行购买的价值约310亿美元人民币。

在短期内，这样的买入举措将带动人民币升值。

但中国甚至都无法获得这一点利好。货币贸易者预计，IMF的举动会推动人民币升值，但中国人民银行在IMF做出决定之前就已经开始推动人民币升值了。此举可以理解，毕竟中国政府不想因为人民币贬值让IMF或是自身陷于尴尬境地。如今，中国已经顺利加入SDR俱乐部，人民币很可能重新面临下行压力。

针对人民币“入篮”的评论有许多，但大多都着眼于此举的现实意义（并不大），对中国政府动机的思考却很少。如果真的像许多经济学家所说，中国加入这个俱乐部更多在于象征意义，中国政府为什么要投入这么多来“入篮”呢？

在寻求加入SDR这个问题上，中国政府有三大目的。

最简单的目的就是国际声誉。领导层迫切希望展现：中国获得了之前难以想象的国际地位和认可度。而让人民币与强大的美元平起平坐，就是证明这一点的方式。

那些从地缘政治角度来说，中国政府还有第二个目的：与美国竞争全球储备货币这一地位。长久以来，美国利用美元在全球经济中的统治地位赢得了许多战略优势。

铸币利益，即发行一种让外国人不需缴纳利息就可使用国际货币的权利，是中国政府想要拥有的另一大利好。SDR只是第一步。在IMF的鼓舞之下，中国可能还会采取进一步的行动，让人民币作为一种国际货币得到更广泛的使用。

最后一重目标，则是借助这一契机，进一步加快银行系统和资本市场的改革步伐。从而彻底实现加入SDR的潜在利好，让人民币成为真正可用的国际货币。（财富中文网）

本文作者裴敏欣是克莱蒙特•麦肯纳学院Tom and Margot Pritzker72’教席教授，美国德国马歇尔基金会（German Marshall Fund of the United States）非常驻高级研究员。

译者：严匡正

审校：任文科