中国A股的“刘士余时代”

中国证监会主席易人。这是去年夏天A股崩盘之后，对不力政策追责的最新动作。

上周末，中国官方媒体新华社公布了证监会主席肖钢被免职的消息。肖钢可能最为人所知的是他力主的股市熔断机制，今年1月熔断机制仅实行了四个交易日就被叫停。肖钢也是一年多以前中国政府开始提振股市的具体执行者，中国政府认为股市走高就是市场对国内经济有信心。

但是，从去年夏季开始，A股两个月内大跌30%。这背后真正根源在于金融杠杆。去年年初开始，也正是因为交易者利用杠杆押注A股上涨，催动了股市一路走高。当交易者无法继续买入时，股市开始掉头下行，杠杆又放大了他们的损失。中国政府一直深信可以控制类似股市的复杂系统，但发觉局面失控之后转而指责做空者、海外资金，最后终于从自己身上找原因了。

A股连连下跌的局面是当局不能容忍的。肖钢左右为难却无计可施。今年1月，他祭出熔断机制作为对策，又以失败告终。

肖钢的接任者刘士余是四大国有银行之一中国农业银行的前行长。他并非股市行家，也没主导过重大的金融改革措施。目前来看，他很可能会延续稳步提升股价的官方思路。

今年1月中，路透社爆出肖钢被解职的消息，称在肖钢推出的熔断机制使A股波动加大后，政府高层对他极为不满，还说肖钢“上周请辞证监会主席一职”。但证监会很快否认，其官方微博表示：“路透社发布的我会肖钢主席请辞的消息与事实不符。”一个多月后的上周六，新华社正式公布了肖钢被撤换的消息。

“现在，金融稳定已经压倒了金融创新。”一些不愿具名的中国官员向《华尔街日报》透露，中国经济领域高层还陆续进行调整。（财富中文网）

译者：Pessy

校对：夏林