存银行要倒贴钱，经济还能好吗？

《财富》中文版——很久以来，大家都认为利率不可能低于零。如果那样的话人们肯定会自己把钱藏好，而不是付钱给银行让后者帮忙保管。不过今年，欧洲央行（European Central Bank）、日本银行（Bank of Japan）和其它一些央行正式冒险实施负利率。这是刺激经济的大胆尝试—对全球投资者而言也意味着巨大的风险。

根据惠誉评级（Fitch Ratings）的报告，现在全球有总计多达10万亿美元的负收益国债。同样令人吃惊的是摩根大通（J.P. Morgan）的全球政府债券指数的总市值里有28%产生的收益为负。这种情况甚至波及到了企业界，一共有逾3亿美元的负收益企业债券。

这令投资经理们感到非常头疼，特别是欧洲的养老基金和保险公司，必须为了买入日益稀缺的相对安全并且能够产生收益的资产而你争我夺。美国也受到了影响，虽然美联储（Fed）维持了正利率。摩根大通的美国利率战略部门的负责人亚历克斯·罗弗（Alex Roever）表示，各国央行未持有的正收益国债里有48%是美国国债，这意味着买入美国国债比以往的任何时候都更加困难，而市场需求也会让美国国债的利率继续走低。

如果负利率可以真正刺激欧洲和日本的经济，那么这一切就都能够管控。不过现在没有太多的证据表明负利率有助于产生更多的借贷或者增长。同时，系统内正在产生越来越多的扭曲迹象，例如有数据显示，日本的现金保险箱销量正在飙升，家庭对于银行能够保全其储蓄已经失去了信心。

德意志银行证券部门（Deustche Bank Securities）的托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）认为政府的精准刺激计划应该能够带来更好的结果。央行们已经尽力而为了，他说，“接下来政客们需要努力了。”（财富中文网）