苏宁“获救”？江苏国资牵头“豪华天团”入局

有人来问我怎么看苏宁后势。
我说，黄光裕坐牢十年原地不动，赢过了激进十年的张近东。很多牛逼的公司在寻找第二增长曲线的路上垮掉了！
十年河东十年河西。

1、苏宁的资金链问题，最终还是由江苏国资出面来解决，深圳国资放弃入股，张近东避免了质押股爆仓的最坏情况，观察目前的这份自救方案，苏宁可解近渴，股价暂时有机会企稳，但是长期来看想要走出泥潭，困难依然非常大。

2、此前传的神乎其神的阿里巴巴入股苏宁，说明至少烟雾弹，或者叫某些苏宁股东的一厢情愿，从商业逻辑、监管大环境、业务协同性、企业文化等各方面，阿里都不可能接盘苏宁，事实也证明了这种判断。

3、接盘的江苏新新零售创新基金二期中，华泰证券、阿里、小米、海尔、美的、TCL等产业投资人参与，看上去更像是属于“债转股”性质，而非战略投资，当然，相比当年阿里的入股价，现在5.59元的价格几乎是打了三折，而且应该是设定了一定的退出条款，真正拿出真金白银的还是江苏省国资委。

4、从去年夏天苏宁开始爆出资金链的问题，作为江苏最为知名的民营企业，江苏省国资委来解困，本来就是应有之意，只是苏宁管理层却舍近求远，先找了深圳国资委来做接盘方，这本来就极不合理，最终苏宁还得靠江苏国资。

5、只是，从设立的两个帮苏宁输血的新零售基金来看，目的不像是接盘苏宁的股权，倒是借钱给苏宁的可能性更大一些，让其恢复正常的现金流，地方国资并不希望来兜底，这从某种意义来说，其实也印证了苏宁的资产质量确实是堪忧。

6、目前这个解困方案，还只是草案，要真正落实还得一定时间，包括阿里小米这些产业投资人，恐怕还得过董事会来批准，时间应该不会太短，其中还有很多不可确定性，这从股价开盘一度从涨停板跳水就能看出来。

7、当然，苏宁倒闭、破产的可能性也不大，更多的还是让张近东变卖资产，自己的孩子自己救，苏宁的结构性问题，包括铺大饼式的零售逻辑，以及效率低下的线上及线下运营，还有消费者的购买习惯，都不可能在短时期之内改观，苏宁要真正涅槃，恐怕在国资输血之后，还是需要从管理层先动手，一帮跟随张近东多年的老臣，恐怕得很快退出苏宁的舞台。

8、至于目前苏宁6块钱左右的股价，是不是一个抄底的机会，仁者见仁、智者见智，就像今天开盘后的那波跳水一样，有人疯狂抄底，有人疯狂逃命，相互对视了一眼，说了一句：祝你好运！

6 月 5 日晚间，苏宁易购连着发了 4 条公告，消息有好有坏。

先说好消息，也是传播最广的那条：苏宁从去年年中爆发的流动性危机，终于得到了缓解，张近东及其一致行动人出售 16.96% 的股份，换回 88.3 亿元资金，接盘方是江苏国资牵头的联合“财团”。

从联合体的构成来看，发生了一些有趣的变化，除华泰证券和阿里外，其它参与方都是做家电手机的企业：海尔、美的、TCL、小米，以前是搞实业的争抢着入局电商，现在返回来，是电商公司需要搞实业的来拯救。

第二条公告，是原本计划入股苏宁的深圳国资公司，宣布终止入股。苏宁在今年 2 月便和深圳国资旗下企业签下了框架协议：以 148 亿元出售23%股份。此番宣布终止入股，很可能意味着深国资尽调发现了问题，苏宁的窟窿远比想象的要大。

第三条和第四条，都是坏消息：苏宁易购股东苏宁电器集团持有的股份再次被司法冻结；苏宁易购预计上半年亏损 25 亿元—32 亿元。

有数据显示，苏宁整体债务超过2900亿元，2021年到期债券160多亿元，另外还有银行贷款，未向外界披露的私募债等等。

昨晚的公告4连发所包含的信息是：持续亏损的苏宁易购，张近东股权再被司法冻结，深圳国际退出“游戏”，江苏国资背景的新新零售创新基金继续加码。未来苏宁能否走出债务泥淖，还是未知数。

持续关注

今年张近东说得最多的话可能是：领导，苏宁还能抢救一下！
深圳国资：ICU也救不回来了，去别家医院看看吧
江苏国资：败家子儿，不救能咋的？阿里、小米、海尔，快来救救我们家苏宁吧。苏宁在，江苏才安宁呀！