宁德时代火热背后的隐忧

对于一个市值已经冲到A股第三名的动力电池巨头，财务的隐忧已经不足为惧。只要这个赛道还能保持着高速的增长，投资者在意的也根本不是宁德时代每年能赚多少钱，而是股价在二级市场还有多少潜力。现在投资者看待新能源车企特斯拉，蔚来和小鹏无不是这样的逻辑。

虽然宁德时代在装机量上已经超过松下和LG成为世界第一，但大并不代表强，投资者真正应该担忧的是在更长的时期，宁德时代还能不能继续保持体量和增速，以及技术和成本的优势。目前还很少听到宁德时代在下一代电池技术上有太大的动作，而竞争对手如松下已计划将21700电池能量密度提升20%，而LG化学的四元锂电池因第四元素铝及镍的比例增加，大幅降低了正极材料中钴的比例。

作为锂电池老玩家，见证了最近五年国产锂电快速崛起。但是为作十年多证券从业者来说，我没来没有投资宁德，因为它的pe让我不敢碰。即使在今天，如果宁德时代股价下跌70%，其pe也不过是正常水平。也就是说，当新型抱团形成，传统估值已经不重要，重要的是上面需要制造新能源泡沫和芯片泡沫，这个时代有什么比“正治”正确更重要的事吗？

如果谈宁德时代天花板，央视所谓五年锂电缺口是最大化口径统计，是假设不存在材料创新，假设电力过剩。事实上，锂电动力系统越多，污染越严重，因为目前没有一个企业能做到单靠回收锂电池赚钱的，如果锂价不能在当前基础上涨三倍，未来十年估计也不会有。况且对于火电为主的中国来说，对煤的消耗更大。
因此，我认为大家以其在这个尴尬的位置去设想或投资宁德时代。不如把重心放在储能，我认为液流电池如果成本能降2.5亿/百兆瓦，就值得全国推广建。你不要觉得这是幻想，锂电池价格自从中国制造开始介入，已经下降53%

像宁德时代这种企业，在国外。必定与国家或者军队合作，因为原材料价格决定了企业的重要生存因素。要么有重要矿企长期合作，要么自己有矿