腾讯控股累计跌幅超过40%

股价的大幅波动，会导致以股票为基础资产的结构化票据（股票挂钩票据）出现违约纠纷。如果对这些带杠杆的境外金融衍生品缺乏深入了解，慎入。

在我看来腾讯控股有如此跌幅原因可能有很多，包括从去年以来国家的反垄断举措到近期对教育市场整顿引发的连锁反应。

股价的走势短期内无法预测，但是长期来看一定是业绩支撑起来的。这也是巴菲特坚持“长期主义”的投资理念的原因之一。虽然短期下跌，我想大多数投资者都是长期看好腾讯的。

为什么这么说？原因也简单，你可以看它成立十几年来的净利润，净利润增速和股价增速是正相关的关系。如果这类公司大跌，你对这家公司又有深入研究，眼光当长远，那当下或许是买入的机会。就像文中深圳某公募基金负责人所说“对腾讯控股这种优秀的企业，我们的基金经理是越跌越买。” 这让我想起巴菲特另外一句名言“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧”，就是这个道理。

股价复制2018年？腾讯投资帝国如何转向
1、腾讯这一轮下跌并不令人惊讶，2018年腾讯因为游戏版号被暂停的原因，也有一次从400多港元跌到200多港元的走势，只是因为去年股价的一轮暴涨，使得今年的这一轮下跌可能还要惨于2018年。

2、无论是版号暂停还是反垄断，都是政策因素，但是反垄断的杀伤力，尤其是在并购领域的诸多新罚单，使得过去那种“大树下面好乘凉”的并购逻辑完全被颠覆了，投资是腾讯的最核心三条腿之一，而反应到股价上，对于腾讯投资版图的估值，甚至还要远远高过游戏这个印钞机。

3、翻开腾讯的投资版图，除了腾讯自家的阅文集团、腾讯音乐、腾讯影视，国内的美团、京东、拼多多、B站之外，还有海外的一大堆公司，包括特斯拉、Supercell、Sea、暴雪等，仅仅在文娱上的投资，构成了一个数字时代下比迪斯尼还大得多的版图。

4、在2020年之前，腾讯的市值一直被阿里压一头，但是去年全球科技股的暴涨，加上阿里成为反垄断打中的第一只鸟，让腾讯市值反超阿里，尤其是腾讯所投公司市值不断暴涨，也让腾讯的股价不断突破港股的天花板，市值在今年2月最高峰时一度接近万亿美元，差一点点就成为中国第二家市值过1万亿美元的上市公司。

5、所以腾讯股价的这一轮下跌，幅度很大，但是真正有没有跌到位，并不好说，逻辑上来说，自身业绩和投资业绩，构成了腾讯股价的双轮驱动，中间只要一个掉链子，那么股价肯定不好看，2018年是影响到游戏业务的业绩，这一块占据腾讯总营收的三分之一左右，而这一次是业绩预期和投资收益预期的双杀，所以股价惨过2018年，并不令人意外。

6、在三驾马车中，音乐独家版权这个问题是靴子落地，游戏、投资也都在市场预期之中了，都不令人意外，关键还是社交媒体这一块，这是腾讯20年的自留地，过去一直被认为不会受到反垄断太大的影响，牵涉面实在是太大了，但是微信注册暂停，恐怕会动摇一部分人的信心，所以腾讯这两天从550港元跌到440港元，就是被这个给吓得。

7、腾讯当然是一家好公司，这个毋庸置疑，只是在科技股这一波泥沙俱下之下，腾讯投资这一块的预期，跟2020年刚好是相反的，那么腾讯股价，就得主要依靠自身的核心业务，马上腾讯就要公布中报了，相信不会太差，或许是一个企稳的机会吧，目前腾讯的动态市盈率也就20倍左右。

8、当然，美股纳斯达克的抱团股还没有崩盘，科技股真正的雪崩还没有到来，现在影响到更多的是腾讯在国内的投资业务，海外的投资业务影响不大，假如纳斯达克有个三长两短，那么腾讯的压力还是不小。

9、对于想进场的投资者，还是可以静观其变吧，这两天腾讯放出来的天量，说明市场分歧很大，如果是不差钱的价值投资者，那就越跌越买呗。

互联网企业大风大雨之夜，投资者可能关心腾讯股价涨涨跌跌，我想，腾讯高管团队只会关心腾讯下一步往哪里去。
往哪里去？另一位龙头阿里昨天发布的财报中的这段，或许是最好的注脚：
「一家立志成为数字经济基础设施的平台企业，在更广阔的宏观环境下，如何与社会各界、合作伙伴和谐共处，如何和利益相关者形成良性互动，如何让我们的平台跟社会发展更加同频共振。平台型企业带有天然的社会公共属性。我们应该更多深入思考的是，我们能创造多少社会价值，参与解决多少核心科技的问题，如何更好地支持乡村振兴的发展，如何变得更绿色和可持续，从而以平台之心，聚八方之力，做一家真正意义上有担当、负责任的好公司。」

不能单纯赚商业模式的钱，而要赚科技进步的钱；
不能单纯赚低垂果实的钱，而要赚播种耕耘的钱；
不能单纯赚贩卖焦虑的钱，而要赚创造价值的钱。

我想，不止是腾讯，而是各大互联网平台公司，接下来都会思考这些问题。

王子落难，我要救他