快手公布上半年业绩，日亏3.5个亿

1、快手出道即巅峰，1月底在香港IPO时是万人空巷、人人申购的盛况，创下了港股IPO的申购记录，只是当时没有人想到，这竟然是港股科技股的最高峰，也是中国互联网公司在资本市场最辉煌的璀璨烟火，半年后，小甜甜变成了牛夫人。

2、如果说，2月份是在狂热的情绪推动之下，没有人在乎基本面，反正看到快手大股东是腾讯，就疯狂追买，400多港元的快手，700多港元的腾讯，现在看上去挺难理解的，但是现实就发生了，然后也是在情绪的推动下，现在70多块的快手，400多的腾讯，不少投资人还不敢买。

3、过去半年的这个魔幻走势，与其说是基本面或者政策面推动的港股科技股股灾，不如说是情绪和集体羊群效应导致的投资人踩踏，财报里面赚钱了，跌，财报里面亏钱了，也跌，财报不亏不赚刚好在平衡点上，还是跌，这种情绪性主导的科技股走势，恐怕还需要延续一段时间。

4、短期来看，好公司不等于好股票，好股票也不等于好公司，但是长期来看，好股票一定还是好公司居多，就像恒大汽车，看它高楼起，看它高楼塌，即使惨如腾讯，在股价回调40%之后，假如你是2018年200多港元时入场的，还是稳赚不赔，何况那些更早时间持股不动摇的呢，所以说，情绪最终还是暂时的，还是要回到基本面和行业的站位上。

5、过去半年的纸上富贵，对于快手来说，未必是坏事，因为快手现在的市场位置，本来就是颇为凶险，与其每天看股价涨涨跌跌，真的不如好好想想在前有强敌抖音，边上有追兵微信视频号的情况下，怎么突出重围。

6、一组数据只是说明问题，快手的平均日活跃用户（DAU）是2.932亿，去年同期为2.62亿，增速放缓的趋势非常明显，早在2020年8月，字节跳动官方披露的抖音DAU就超过了6亿，是快手的一倍有余，截至2021年4月，微信视频号的DAU超过4亿，也比快手高了一亿多用户，而且微信的12亿用户，就是微信号的大本营。仅从用户数据来说，快手现在的境遇并不好，甚至连老二的位置都快保不住了。

7、从收入上来说，差距就更加明显，快手2021年第二季度的广告收入为100亿元，同比增长156.2%，连续两个季度取代直播成为快手最大的收入来源，全年有望达到400亿左右的体量，跟媒体比，这当然是一个天量，但是快手在广告市场的竞争对手不是媒体，是字节、腾讯、阿里等广告市场的真正大玩家，外界估算，字节系2020年的广告收入可能超过了1500亿，彭博社给出的数据是1831亿元，占据中国广告收入的四分之一左右。

8、乐观地说，新媒体营销成为广告主预算配置的核心渠道，快手在未来几年也有可能达到1500亿的体量，悲观地看，快手的每一笔增量广告数据，都是要虎口夺食，第二季度广告收入已经占到了快手收入的52%，从一家直播公司变成了广告平台公司，那么下半年和明年上半年，快手的广告收入增速就显得尤为重要了，这个增速也就决定了快手的股价反弹高度。快手砸重金买体育、游戏版权，也是为广告收入增长来铺路，只是体育的版权投入是个无底洞，变现效果如何，应该要等三季报出来看东京奥运的效果了。

9、最后说说电商业务，对于快手的电商，在2020年爆发式增长之后，今年陷入到成长的烦恼，从平台GMV来看，单季1,454亿元的数字，仍然没有突破去年第四季度1,771亿元的高点，好在比一季度的1,186亿元有明显的回升，但是距离万亿元的小目标差距还是很大，全年GMV预计在5000千亿至6000亿之间，比去年增速大减，而在一直被诟病的货币转化率（GMV转换为平台收入）上，单季20亿元的收入，比之前1%的转化率小幅提升，但是距离传统电商三强3%-5%的货币转化率依然差距巨大。

10、电商业务被看成是快手在广告之后的第二增长极，其目标是要取代直播收入，成为快手的第二大收入来源，但是目前电商收入占比只有10%，距离第二增长极的目标，还非常之遥远，更大的问题在于，快手的“信任电商”知易行难，想要复制拼多多的模式，更是天方夜谭，国内的电商价格第一，物流第二，品牌第三，快手要走出一个所谓私域流量的信任电商之路，还是需要尽快有爆款品类出来，就像淘宝的服装、京东的3C及家电、拼多多的农产品，快手的电商还需要培养出一个代表性的爆款品类，这是极大的挑战。

快手类应用数亿级规模的社群生活中大受欢迎，然而事实的财报以及财报的趋势及其与之相关的二级市场股价价值反馈走势如是，不断吞噬少数投资者以及大量投机者的财富，逻辑上可以得出一个推论：这个时代这一社群最大公约数的那一点点价值含量，支撑不了自身参与投入产出价值的基本面、财富基本面，甚至在统一大市场范畴内的消费、社交和娱乐价值构成中，贡献值也是负的，更别说什么创新型价值、全球竞争型价值、全球引领型价值......
以及，如果不是外部社群或者外域社群的价值注入帮衬，这个社群是坍塌的，积极进取角度而言，是泯灭的、碌碌无为无意义的......

这显然不是快手类应用公司的问题，这是这个时代相对应社群的天然属性......
快手类应用生命周期的核心价值之一，也许在于提供了大地之上真切切的价值衡量数据库、模型，由此能够得出相应观点、框架和相关性理论，最大公约数社群生活的本来，当期公共政策比如GTFY的合理性，以及2000年前马可·奥勒留先生在<沉思录>中说的：太阳之下没有新鲜事，所有事件都是常事......

社群集合中与这一社群并存的补集社群中，是阳关灿烂的蔚蓝星球......

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我身边有个朋友在快手，快手上市的时候，给员工的上市奖励应该是每人给了价值四万块的股票，没有想到，大半年过去了，四万块逐渐变成了八千块，最近八千块甚至变成了四千块。

快手股价的这一戏剧性变化，恐怕不能从如今中国科技公司面临的大环境上找理由。目前来看中概股和在香港上市的科技公司股价表现确实不佳，但是看市场反应和分析，投资者对快手的潜力并不乐观，最近发布的财报可能更是印证了这一点。

为啥亏损这么严重？