央行联合多部门开会，或将有面向“三农”定向降准落地

看到“乡村振兴”，我自然想到了最近的高频词“共同富裕”。毕竟作为农业大国，如果乡村都不能振兴甚至一片凋敝，还谈何共同富裕？在这个背景下来看央行这次“金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果 全面推进乡村振兴电视电话会议”，便不会仅将关注点放在下半年是否会定向降准上，而是看到更大的经济和政策图景。

实际上，乡村振兴是一个复杂的系统性工程，也是一个偏中长期的任务，我们国家一直在推行，这次会议也只是漫漫长路中的一步，只是召开的时间恰逢“共同富裕”受到前所未有重视之际，因此这次会议才更受关注。我们也不必过分解读这次会议里面的货币宽松信号，无论这次会议多么强调要运用存款准备金率等货币政策工具支持乡村振兴，也并不意味着货币政策基调大的方向出现根本性变化。

若对症下药，降准的作用可能十分有限。近日，中国人民银行、农业农村部、财政部、银保监会、证监会、乡村振兴局联合召开“金融支持巩固拓展脱贫攻坚成果 全面推进乡村振兴电视电话会议”。会议强调，要进一步增强政策合力，运用再贷款再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为金融机构服务乡村振兴提供资金支持。这意味着，降准，抑或定向降准已经箭在弦上了，这对于提振市场信心益处良多，但是，目前，中国贷款的主要问题在于贷款的结构，即低质量的贷款使用效果，而不是贷款的总量，若片面强调贷款增量，而忽视了贷款的质量，必将放大金融风险。因此，要防止个别人把贷款增量当成包治百病的灵丹妙药。

要充分估计到货币政策的难度。中央指出：“全面深化改革开放，立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念。”必须正视完整、准确、全面贯彻新发展理念过程中的艰巨性、复杂性、挑战性，当前，货币政策的难度在于防范金融风险，特别是，如何处置好存续贷款中的硬骨头、绊脚石、血吸鬼、拦路虎等，尤其是，近来数起千亿以上贷款企业的巨亏、预警、重组等，给市场带来的不确定性增大，甚至，个别高质量的贷款企业极为担忧格雷欣法则的现实版。面对大是大非的贷款案例，旗帜鲜明地扬善抑恶是原则与底线，这些工作尽管难度重重，但必须迎难而上，我们别无选择。

近年来，在国家政策的强力引导下，金融支持国家战略和实体经济取得了一定的进展，尤其是在扶贫、区域经济协同发展、普惠金融和小微企业等方面。大型银行的贷款利率都呈现了明显的下降趋势，大型银行的利润增幅也明显下滑，实体经济的融资成本进一步下降。

以“宇宙行”工商银行为例，其2020年的贷款总额同比增长了11%，营收同比增长3.2%，但其净利润的增速仅为1.4%，其净息差也有一定的下滑。目前，中国的LPR利率已经呈现出了连续下降的态势。

但对于很多中小企业和初创企业，获得银行的低成本融资仍然是一个非常困难的事情，因为其缺少不动产抵押物，而银行对其风险的评定也导致了其融资成本一般都远超LPR利率，整体金融市场的去中介化仍然需要很长的时间。