高盛预测：Taper11月开始，明年7月完成

美国逆转其宽松货币政策已经箭在弦上。较为一致的判断是：美联储11月启动缩减购债。美联储官员将在9月会议上寻求达成一致，为11月开始缩减宽松货币政策做准备。一些美联储官员在最近的采访和公开声明中表示，可能会在今年年内开始缩减每月1,200亿美元的国债和抵押贷款支持证券的购买规模。

初步判断：美联储官员缩减购债的速度或许将令该央行在明年年中之前结束资产购买。

美联储主席鲍威尔在美联储7月会议上认为：“如果经济的发展大致符合预期，今年开始放缓资产购买步伐可能是合适的。”

可能破坏美联储逆转其宽松货币政策的计划的两个重要的因素。一是美国8月份就业增长放缓：二是德尔塔变异毒株使许多州的新冠感染和住院人数上升到数月来的最高水平。美国8月份就业人数增加了23.5万，失业率降至5.2%，8月份就业人数增幅远低于经济学家估计的72万。美国劳工部表示，这也低于7月份110万和6月份96.2万的增幅。

美国经济腾飞的可能性很大。2020年，美国遭遇了三个“没想到”，美国经济伤痕累累，三个“没想到”是：新冠疫情、种族骚乱，以及一场让国家陷入分裂的总统大选。2021年可能会成为美国经济一段更具韧性、更持久的繁荣期的开端。

我认为，世界上其它经济大国的经济复苏及繁荣，对于中国来讲，是“利好”而不是“利差”。

Taper对应的词是 QE。QE即量化宽松，即通过购买债券等方式为金融市场提供流动性。而Taper就是“逐渐缩减”资产购买规模，意味着逐渐退出QE，收回流动性。可以简单理解为收紧货币政策。

美国的天量货币政策宽松已经导致了股市出现了泡沫化的倾向，一些股票的上涨幅度十分离谱，大宗商品的涨价更是让全球的通货膨胀压力巨大，即使在疫情的情况下，美国的股市也屡创新高，这样的局面让很多人为止担忧。

逐渐退出量化宽松应该已经是箭在弦上，不得不做的事情了，有理由相信，这可能与宏观数据的悲观，以及疫情的反弹已经没有太大的关联度了。