监管层进一步规范“对赌协议”，有一种类型不受限

看到这条消息，大S一家哭晕在厕所。

大S的婆婆张兰，当初为了拿到鼎晖的2亿美元投资，让出俏江南10%股份之外，签下了对赌协议，若2012年上市不成，须高价回购鼎晖股份。此后果真上市未成，俏江南从此一蹶不振，本以为嫁入豪门的大S,哭晕在厕所。

还有太子奶李途纯、蒙牛牛根生，都是吃了“对赌协议”的明亏，拿到资金前，以为来者是“活雷锋”，对赌失败后，痛骂它是“中山狼”。

回到正题，此番监管吹风，本质上没什么新意。所针对的只是发行人作为对赌义务人的情形，也就是说，投资人不能跟公司对赌，实际上拿公司针对对赌的情况，本来就很少。但实控人或者大股东、也就是张兰们愿赌敢赌，仍然没人拦着。

前几天市场上就有对这个对赌协议的传言，如今看来基本上是板上钉钉了。但这次的新通知，只是对之前的一系列的政策和规定“打补丁”，正如文中所言，对市场的影响是相对较小的。此前，无论是最高法颁布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》、证监会的《首发业务若干问题解答》其实都对对赌做出了较为明确的规定。

目前，在科创板和创业板上市的很多公司的股东和实控人都与PE有对赌协议，这些对赌协议对于激励公司做强业务有着一定的正面积极作用，但有时候也的确有一些过火，可能反而成为对公司的一种压力，因此证监会也在很多企业的IPO过程中都对对赌协议进行问询。