鲍威尔9月记者会：最早11月宣布Taper

中秋节期间欧美股市大跌，市场的解释主要集中在两个原因：
国内某房企龙头的信用危机让市场很担忧，甚至有雷曼兄弟的既视感；
美联储的议息会议可能会给出Taper时间表，开始转向鹰派风格。
结果过完中秋节之后，A股带头一翻红，欧美股市反弹了，就连美联储讨论Taper也不怕了……

哪有什么风动，哪有什么幡动，都是心动啊……

美联储暗示很快开始缩减资产购买。当地时间周三，美联储表示：“最早可能会在11月2日至3日的下次会议上开始缩减每月1,200亿美元的资产购买计划。”购债计划旨在缓解疫情对美国经济的影响，购债意在降低长期借款利率，以鼓励借贷和支出，缩减资产购买是美国逆转其大规模经济刺激计划的开始。

明年加息。美联储暗示，随着联储加快逆转大流行期间的危机政策，结束购债后进行的加息可能会早于预期，这也就是说，可能在明年加息。

宽松货币政策仍然不变。鲍威尔表示：“即使美联储停止购买美债和抵押贷款支持证券，金融状况仍将保持宽松，并强调，有关购债计划的决定与任何有关利率的行动都是两回事。”

我认为，加息不会一步到位，而有可能会采取小步慢走的方式缓慢推进，预计利率将在2023年升至1%，然后在2024年升至1.7%左右。若如此，仍将被视为宽松货币政策立场，这将推动失业率回落至大流行前的低位3.5%附近。

美国经济有喜有忧。美联储表示：“近几个月来，受疫情影响最严重的行业有所改善，但新病例增加令这些行业的复苏放缓。”美联储认为：“经济发展前景仍取决于疫情，疫苗接种进展可能会减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景仍存在风险。”这些表明，美国尚未宣布走出疫情，美国经济尚需走一步看一步。

另外，美联储将今年美国经济增长预测由7%下调至5.9%，估计明年经济增长放缓至3.8%，2023年进一步减慢至2.5%，长期增长预测中值维持1.8%。

今年通胀率预测由3.4%上调至4.2%，其后两年均是2.2%。今年核心通胀率预测亦由3%上调至3.7%，明年为2.3%，后年为2.2%。

美联储并预计，今年底失业率4.8%，高于之前预测的4.5%，明年回落至3.8%，2023年再降至3.5%，长期预测中值维持4%。

杰伊•鲍威尔暗示美联储最早可能于11月开始撤回其庞大刺激计划之后，几个市场指数仍保持了早盘涨幅。这说明虽然前段时间市场反应比较强烈，但是现在实际上市场已经对缩减购债消化得差不多了。

这也很正常，鲍威尔和其他官员近期的言论已经让许多投资者对逐步缩减购债规模做好了准备，投资者们对最近措辞没有出现更强硬的转变感到欣慰，市场表现自然向着好的方向转变。