恒大集团：近4个月完成184个项目交付，保交楼是头等大事

恒大保交楼，意味着房地产行业基本告别了金融属性。如果时间往回倒流两年，金融机构和信评机构几乎不会怀疑恒大的信用状况，尽管当时央行（从2017年开始）已经将地产相关的金融风险纳入宏观审慎的考虑范围，且对房地产的融资约束有所加强，因为，恒大所持有的土地资产与存货房产估值足可以覆盖其6000多亿的金融负债。
中国的房地产企业从运营上看更像是一家金融机构，土地购置阶段，开发商大体可以用30%的资金撬动70%的配资（各种非标融资），而且土地购置费可以分期支付；在开发阶段，再将土地抵押以获取开发贷，对于建筑工程和安装工程的应付金额开具商票以延迟付款，不甚规范的房企还可以挪用期房销售阶段的预付款用于建房；等到房子建好，购房者从银行贷到钱再支付给开发商购房尾款，开发商再去支付各种应付款。一套流程下来，全国房企的资金来源端的自有资金，只有15%左右。这像不像一家金融机构？通过8%的自有资金展业，后续就是通过信用周转，以钱生钱。
万科在2018年喊出活下去，是最先嗅到了宏观审慎框架对房企的不友好，还是对类金融属性的行业运作感到了不安和风险，我们不得而知，但是监管的板子逐渐从金融机构（你要控制把信贷流给房企），打到了房地产企业本身（你不符合条件不允许负债），这就是2020年的三道红线。但是，恒大也仍然抱有一线希望，那就是最终可以通过借壳深深房上市，并公开发出了一封威胁信，“我不好了，金融机构也好不了，楼烂尾了，在座的各个地方政府也好不了”。
转眼到了2021年，恒大公开信里的一条威胁也没有实现，金融机构风险被央行定调切割，保交楼成了恒大自己的政治任务，不要试图和监管直接掰手腕。
监管支持恒大保交楼，目的中有一条，就是告诉其他房企，不能躺平，但也不要再和金融机构一道翩翩起舞，把房地产行业做成金融业的影子行业，要靠实打实的建房子、卖房子，也能活下去。
恒大保交楼，就是这样一种压力测试，如果剔除房地产行业相对其他行业更大的金融属性部分，这个行业还会不会正常的运转下去？从这个角度看，恒大保交楼的任务大概率会顺利完成。

首先说，恒大抓紧时间交房，对业主不一定是利好，也让我们进一步看空恒大、看空近期的房地产市场。

之前披露的因资金链断裂导致恒大的很多工程项目停工，这已经导致了社会问题，所以，许家印才会在中秋节的“一封家书”里强调“至暗时刻、复工”。而恒大的亢奋式交房像极了快到开学日期狂补暑假作业的孩子。

现在，业主能得到多大好处？是，有房子总比没有好。恒大这几年大举进军三四线城市，或者是一二线城市的相对冷门地块。这就意味着周边配套不完善。曾经恒大开发蓝图中大多包括了小到绿化，大到周边交通、医疗、生活设置的规划，接下来谁来接盘？现在恒大这样仓促交接，明白人都知道怎么回事。

所以，这些配套不存在的话，业主的房产价值如何保障是个问题，估计交房后还有后续情况，这再一次让我们看到期房的巨大风险。