佳兆业就理财产品逾期致歉：将加快资产处置

佳兆业的困境，是中国经济奔腾向前的“增量市场能”迁移跃迁的结构性境地……

碳中和的概念和行动，使得“储能”作为环节之一，成为现象级显学和再次新兴行业......
这已是全球共识、社群共识和大概率不可逆；而中国经济系统中与之并行的，是部分“市场能”的“储蓄”迁移，翻译一下，即是“房地产行业蓄能”要流出、流动到其他蓄水池......

对于身处其中的企业而言，各有理解，各有探索和路径，比较明显的，是流动迁移到大体量的新能源行业，而新能源执牛耳（如不执牛耳，那不在产业端顶端，也就只能跟跑，丧失主动性的翻译就是自己的利润率不是自己决定而是产业核心企业）的新能源汽车，是最明显新型蓄能池，所以的无论跑的快与慢，只要朝着这个方向跑，宏观逻辑上是正确的......
相对于那些个没有找到自己下一个蓄能池的房地产企业，大概率只能是这一债务周期的泯灭者了......

对于宏观经济层面，当然不能只是新能源行业，即便是过往的房地产，占比也就是30%；所以的，更多价值企业的本土成长、海外价值企业的本土回归，是长期基本战略的一部分，一起创造规模化的经济体储能市场......

中国经济国运关乎的投资潜力巨大，当下尤其碳中和下的新能源、全球竞合下的科技创新、共同富裕下的大消费......

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显而易见，佳兆业的现金流已经非常紧张，理财违约的危机也只是刚刚开始。值得注意的是，这一轮危机率先发生在深圳的几家开发商，是有一定必然性的，主要是此前多年野蛮生长，过度融资，爆雷的恒大、宝能还投了新能源汽车，更是难以为继，相比之下佳兆业算相对稳健，但销售和融资两头受压之下也难逃一劫。

深圳开发商过去的优点实际上已经开始“反噬”：一是旧改为主的业务模式利润虽高但是周期太长，资金被占用而如果融资又断流就很容易拖垮企业；二是财务创新多，比如对财富管理产品的利用比较充分，但在行业紧缩期就很容易爆雷。

目前来看，今年可能还不是市场的最低点，因为市场有踩踏效应，资产没有人敢买，处置资产并不容易，而且即便处置掉可能也于事无补，因为开发商现金流近乎枯竭，等不了那么久。对以旧改为主的佳兆业来说，资产处置恐怕更难，如果没有外界帮助，很可能会跑不过时间，最后停工烂尾，引发更多连锁反应。

生死时速，正在上演。

关注近期暴雷的房企，大多会发现同一句话“流动性紧张，但公司资产仍大于负债”，为什么？中国房地产长期发展形成了这一局面。前融，开发贷，按揭，供应链融资，预售制，整个房地产开发链条上无所不用其极的撬杠杆。掐死其中任意一环，企业的流动性都会举步维艰。对暴雷的企业实际经营状况，还需要区分来看。

昨天一份未经证实的座谈会会议纪要直接在手机上流传，主题无非是开发商诉苦，信托甩锅给银行，银行表示要看监管的思路来办事，引发了不少人和机构的浮想联翩，甚至有研究机构机构在十一后开始表态，对于房地产的“紧信用”在慢慢向“宽信用”转型，某券商首席经济学家甚至“声色俱厉”的对于房地产紧缩提出了抗议。

但事实上，明眼人都看得清楚，这一轮金融和地产的转型或被打压，本质上是国家对于经济机构调整的必然选择，在过去十年“非标+地产”的增长模式导致非金融部门负债（内债）越来越多的时候，经济减速换挡就是我们必须要尝试的路线，优质的上市公司+资本市场融资，在最近三年已经被验证是成功的，而我们更相信国家对于经济转型的百年大计的决心是不容动摇的。

站在这个角度看，任何一个行业的得失都不会是经济转型的阻力，在保民生的前提下，那些不符合未来发展的旧模式，都将被扔进历史的长河中。站在投资者的角度看，亦没有必要选择抱残守缺，抱着过去的思维去思考新时代的问题，那一定是南辕北辙，做多错多的，站在国家的角度，果断选择新动能，才能找到下一个十年的“房地产”。

之前大家曾经戏称互联网的尽头是金融、房地产的尽头是金融，指的就是很多互联网企业和房地产企业，发展到一定阶段之后都要做一下金融理财业务，在好的年景，这是锦上添花，但是在周期性衰退的背景下，这就是雪上加霜了。

比如恒大危机最开始崩塌的地方就是恒大财富无法兑付，几乎一模一样，佳兆业如今也面临理财产品无法兑付的问题。这不得不让人担心佳兆业的其他房地产项目，会不会演化为另一场流动性危机。

改革的春风从南方吹起，危机的风潮也同样从南方爆发。