央行定调！下阶段货币政策稳字当头 客观看待超额准备金率下降

央行坚持不放水，还能绷多久？估计能继续绷到明年初，后续或就会有显著的宽松政策。
我们央行的货币政策目标太多了，美联储基本上只会盯住通胀和就业两个目标，而我们的央行除此之外，还要考虑汇率，还要考虑经济增长，还要考虑防范金融债务风险。特别是后两个目标之间，本身就有些相互打架，维持经济增长就要适度“放水”，就不可避免的可能推高金融债务风险。
我们实体部门的宏观杠杆率将近GDP的300%，假设年均还款利率3%，一年的还款利息就是GDP的9%，足以吃掉所有经济增长率带来的产出，所以，央行不敢再推波助澜，限制房地产、限制城投，这样就能限制住大头的融资需求，压制住地方政府和家庭部门的负债冲动，也就减轻了大放水的压力。
可是不去大放水，拉动经济增长的投资基本上处于熄火的状态，所以现在是拼了命的通过再贷款等工具向新能源、碳中和领域释放流动性，但是这些行业大部分还不具有真正的经济性，至少还需要缓慢的过程才有有效的投资需求，现在不成熟领域的大量融资很可能只是在烧钱，因此明年经济增速估计只有5%左右。
两难之下，央行只能一切从稳，但是，明年的出口有可能显著走弱，房产市场不可能有所反转，如果新能源领域的投资不及预期，经济增速的短期压力更为现实，央行到时就会有所选择。
明年各国央行缩表的缩表，加息的加息，我们的央行一直说“以我为主”，因此基本排除继续紧缩货币的取向。

中国每年会在12月的时候召开中央经济工作会议，对未来一年的货币和财政政策进行定调。此外，在每个星期召开的国务院常务会议中，也会对一些具体的货币政策执行问题进行安排，
而央行作为货币政策的主要执行机构，基本上会按照总的基调和国常会的精神对具体的执行政策进行调整。
 
从三季度报告的回顾和展望上来看，这些都是市场已经知道的事情。目前，从市场反馈过来的消息来看，对于房地产领域的按揭贷款有一定的松动迹象，此前很多银行表示已经用完了额度，但从目前来看似乎有所松动，额度充足而且放款的周期也有一定程度的缩短，这也体现了货币政策更加“灵活精准”的要求。
 
下个月中央经济工作会议即将召开，将对2022年的货币政策重新定调，目前市场普遍预期与2021年不会有太大的改变，但适度收紧的可能性会很大，毕竟美联储和其他主要国家的央行都计划在2022年退出宽松政策。

如果不严格处罚渎职的独立董事，内部人控制会更加严重。关键是既要严格规制董事的责任，又要有全面配套的机制设计，给予独立董事足够的权力和履职环境，消除屏障，避免出现要么无人敢任，要么一任就渎职或者合谋的情况