证监会部署明年五大改革任务

关于北交所，最近笔者拜访了一些拟上市公司和新三板公司，利润大概都是3000万元左右，拟上市公司在综合评估后下定决心启动新三板挂牌，计划一年后申报北交所。反而，有些3000万利润的新三板企业却在北交所官宣后启动首发上市辅导备案，完全无视北交所的重大利好，看来北交所上市真是围城，外面的想进去，里面的想出来。

笔者也想起一个三板知名企业，本来可以第一批进入精选层，他们看到创业板注册制出来就想去创业板，哪知道创业板负面清单出来，创业板又去不了，现在业绩下滑，主板也去不了，真是一步错步步错。

我估计上面那家3000万利润的新三板企业很快会更改赛道去北交所，不知道谁给他们的信心让他们IPO上市。我后来打听了一下，听说是企业老板要去IPO，券商也不敢阻止，否则这单业务就丢了，只能硬着头皮配合去IPO辅导备案。

企业上市是有时间窗口的，一旦错过，如果业绩下滑，就会浪费几年时间。希望企业能抓住北交所上市的黄金机会，尤其是新三板企业比没有挂牌的企业可以提早一年申报北交所。等北交所排队企业多了，上市门槛自然会水涨船高。

全市场注册制意味着在目前施行核准制的主板市场也要采取类似科创板的制度，这可谓是公司股票发行制度上的一次重大的改革。

从上世纪90年代股票市场设立，股票发行采取的是“总量控制”、“额度管理”的审批制。而到了2001年，股票发行核准制启动。这20年中，主板采取的核准制经历了前期的“通道制”和后期的“保荐制”，但实施的效果仍不尽人意，核准制与审批制并没有本质性差别，而且“核准制”也容易产生寻租和腐败。证监会有多名官员被查就与IPO发行审批有关。

科创板的落地开启了注册制，创业板和北交所也采取了注册制。但目前主板向注册制的改变仍然有着很大的难度，很难一蹴而就。即使是科创板采取的注册制，也和境外其他国家和地区比起来相对更加严格，不过这也是保护国内市场投资者的必要举措。此前，证监会市场一部主任李继尊曾经表示，主板的投资者有1.9亿，这个数字是科创板的22倍，是创业板的4倍，主板实施注册制将是标志性的，也是难度比较大的。