中国移动引入19家战投，合计认购243亿元

中国移动此次A股IPO，我核心关注三个要素：
1、哪些机构参与了战略配售；
目前看，包括社保基金、国家集成电路产业投资基金二期等“国家队”资金也都参与了其中，这些资金对于稳健投资是非常看重的，一定程度上说，这也是给予了其他散户投资者关注这只股票的信心；

2、发行价对应的市盈率情况；
中国移动此次发行价定在57.58元/股，对应的母公司净利润为1143亿-1164亿之间，而总股本在213亿股左右，如此对应每股净利润就在5.5元左右，对应的发行市盈率PE就在11倍左右，这个市盈率相比于中国电信、中国联通在A股的如今16-19倍的市盈率还有一定的估值提升空间；

3、发行同样采用的绿鞋机制；
简单来说绿鞋机制就是发行人赋予承销商的一项权利，获得权利的承销商可以按照同一价格超额发售不超过本次发行规模的15%的股票（就如本案例当中的从8.46亿股到9.73亿股）。
这项制度是在1963年时美国绿鞋公司发布IPO时得名的。这个机制的目的是为了延缓股票价格下跌或者是让股票价格维持在不低于发行价的情况。
绿鞋整个机制，执行的时间就是上市后的30个自然日，也就是30个自然日之后，绿鞋机制就失效了。
具体来说，在股票上市后的后市稳定期内，如果股票二级市场价格高于发行价，则承销商可以要求发行人增发相应数量的股票；如果股票二级市场表现较弱，承销商将动用超额配售股票募集的资金从二级市场上购买相应数量的股票，减少二级市场流通的股票数量。
按照绿鞋机制的作用和中国移动此次的发行情况，很可能在后续30天内股价维持在发行价以上，最终中国移动此次一共发行9.73亿股，募资金到560亿元。

中移动IPO堪称“巨无霸”。中国最大移动通讯服务商--中移动A股IPO预计募集资金总额最高达560亿元人民币，据此计算，中国移动有望创A股逾11年来最大IPO，在A股IPO融资规模中位列第五。中移动本次A股发行价格为57.58元/股，相较于其H股溢价约50-60%。

战略配售的豪华阵容。中国移动公布A股IPO战略配售结果，中国头部险资、一汽集团、京东等19家战略投资者入围。19家战略投资者包括，全国社保基金一零一组合、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、国新投资有限公司、中非发展基金有限公司、国家集成电路产业投资基金二期、国网英大国际控股集团、中国能源建设集团。以及中国人寿保险、中国人民财产保险、太平人寿保险、正大投资，以及文莱投资局等。

几大险资、京东等的锁定期为三年，中国一汽等其他12家战投的锁定期为一年。

战略投资者：“往来无白丁”。中移动表示，本次发行中，战略投资者的选择在充分考虑投资者资质以及和发行人长期战略合作关系等因素后综合确定，主要包括：具有良好市场声誉和市场影响力，代表广泛公众利益的投资者；国家级投资基金、大型保险公司或其下属企业等具有较强资金实力的投资者。以及具有长期投资意愿的国有企业或其下属企业；与发行人具备战略合作关系或长期合作愿景，且有意愿长期持股的投资者；国家主权基金与合格境外投资者，或其下属企业。

资金用途明确。根据招股书，中国移动计划将募集资金用于5G精品网络建设项目、云资源新型基础设施建设项目、千兆智家建设项目、智慧中台建设项目、新一代信息技术研发及数智生态建设项目，各项目分别投入募集资金280亿、80亿、50亿、50亿及100亿。

“资本市场和客户市场就完全重合说”。对于回A原因，中国移动董事长杨杰表示，回A有力促进公司的转型发展，同时也将使广大客户有更多的机会分享公司成长和发展带来的收益。“因为我们的客户市场基本在国内，如果我们回来，资本市场和客户市场就完全重合了。”

“西方不亮东方亮”。今年1月，纽交所宣布要求中国三大电信运营商公司股票退市。收到退市通告后，三大电信运营商也向纽交所提出了复议，但美国当地时间5月6日，纽交所宣布维持要求中国移动、中国电信、中国联通退市的决定。纽交所此举是为了遵守前总统特朗普主政期间列出的一份投资黑名单。该黑名单禁止美国人投资于美国认为支援中国情报和安全服务的中国公司。

中国移动H股周四收升0.65%，报46.6港元，今年迄今上涨5.4%。

中国移动此次回来A股上市，规模宏大，自然其战投队伍也是十分可观，中国移动本次 A 股 IPO 引入 19 家战略投资者，合计获配数量 4.22 亿股，约占绿鞋前公司本次发行总量的 49.90%，合计认购金额高达 243 亿元。

虽然说其发行价是有些贵，不过中国移动看来应该是学习了之前中国电信的教训，早就安排好了绿鞋机制，就算发行价比较贵，想来应该也不会破发。

央企交叉持股的情况越来越成为常态，这跟日本财阀间交叉持股的状态越来越像，同样的财阀间日益强大的绑定好处和问题会同样显性——中短期会保证一个国家经济处于较为稳定的状态，但长期来看会在所谓铁板一块的表象下酝酿越来越大的风险，如腐败，和对体制的依赖，阻碍创新，甚至长期形成势力集团对国家的未来形成绑架，不得不防。

三大电信运营商聚首A股，一方面给A股增加了优质蓝筹股与可投资题材，大大优化及改善了A股市场结构，促进A股市场的稳定运行，另一方面也引起了A股市场的大规模扩容，在一定程度上提高了A股的流动性。

另外，对于产业链来说，回归A股能增加中国电信和中国移动的信息曝光频次，直接带动产业链的协同发展，让更广泛的产业和投资者共享发展红利。